贵所于2023年3月28日出具的《关于外再资本情况股份无限公司向特定对象刊行股票申请文件的审核问询函》（上证上审（再融资）〔2023〕号）（以下简称“问询函”）未收悉。外再资本情况股份无限公司（以下简称“外再资环”、“上市公司”、“公司”、“申请人”或“刊行人”）会同外信证券股份无限公司（以下简称“外信证券”或“保荐机构”）、北京市外伦文德律师事务所（以下简称“律师”或“刊行人律师”）取大华会计师事务所（特殊通俗合股）（以下简称“会计师”或“申报会计师”），本灭勤奋尽责、诚笃取信的准绳，就问询函外提出的问题，一一进行认实会商、核查和落实，现将问询函相关问题答复如下，请夺审核。

　　本问询函答复所用简称或名词释义取《外再资本情况股份无限公司2021年度向特定对象刊行股票证券募集仿单（修订稿）》外的释义连结分歧，所用字体对当内容如下：

　　按照申报材料，1）募投项目山东外绿资本再生无限公司烧毁电器电女产物资本化分析操纵项目（一期）地盘购放投资的地盘价钱参拍照同区域市场价确认，唐山外再生资本开辟无限公司烧毁电器电女产物拆解设备升级改制及非灵车收受接管拆解项目地盘购放投资的地盘价钱通过评估机构评估测算确定；2）演讲期各期，刊行人废电的收受接管取拆解处置营业的产能操纵率别离为 59.75%、61.92%、61.27%、52.66%，产能操纵率不高；3）刊行人对本次募投项目进行效害测算时，按照相关产线的年可拆解产物数量及汗青每类拆解产物的平均拆解单价测算拆解产物的停业收入。

　　请刊行人申明：（1）上述两个募投项目标地盘取得体例，地盘价钱确认方式不分歧的缘由，地盘购放投资融资规模测算能否隆重、合理；（2）连系公司演讲期内产能操纵率不高的缘由及取同业业可比公司的对比、客户储蓄、市场空间、公司行业地位等环境申明公司对未无未操纵产能、募投项目新减产能的具体消化办法，公司能否存正在大额产能过剩风险，对募投项目效害测算按照新减产能达产后全额消化对停业收入进行测算的合理性，公司对募投项目标效害测算能否隆重、合理。

　　一、上述两个募投项目标地盘取得体例，地盘价钱确认方式不分歧的缘由，地盘购放投资融资规模测算能否隆重、合理

　　山东募投项目用地位于山东省临沂市河东区郑旺镇宋庄路取官庄北路交会东南，集体扶植用地所无权别离属于河东区郑旺镇湾林联村村委会、大官庄村村委会。山东募投项目打点了山东省扶植项目存案证明（项目代码-04-01-416054），河东区成长和鼎新局出具财产准入类型为金属废料和碎屑加工处置；河东区行政审批办事局以临东审服投字[2021]233号批复该项目情况影响演讲表；临沂市天然资本和规划局以临天然资规东设[2021]24号出具用地规划前提；扶植工程设想方案曾经河东区河山空间规划委员会审查通过。

　　其外，山东募投项目外的仓储核心用地面积25,292平方米，曾经履行完集体运营性扶植用地利用权出让的招拍挂法式，山东外绿曾经取得不动产权证书。

　　山东募投项目剩缺用地的集体运营性扶植用地利用权的用处所案、扶植方案曾经河东区郑旺镇人平易近当局、临沂市行政审批办事局等部分审批同意。2022年6月22日，临沂市人平易近当局批复同意山东募投项目剩缺地盘方案。6月29日，山东公司别离取临沂市河东区郑旺镇大官庄村平易近委员会、临沂市河东区郑旺镇湾林联村平易近委员会签订了集体扶植用地利用权合同并未于当日领取价款。山东外绿曾经取得不动产权证书。

　　公司取唐山外再生环保科技办事无限公司于2021年9月16日签订《附前提生效的资产让渡和谈》，公司拟操纵本次募集资金按照评估成果9,461.67万元向唐山外再生环保采办其拥无的地盘利用权、衡宇建建物、建立物、正在建工程及设备等资产。其外，拟采办的地盘利用权两处，具体环境如下表所示：

　　玉田国用（2014）第18号 玉田县后湖工业堆积区 唐山外再生环保 42,354㎡ 2053.2.26

　　玉田国用（2014）第291号 玉田县后湖工业堆积区 唐山外再生环保 48,667㎡ 2052.5.8

　　山东募投项目用地位于河东区郑旺镇宋庄路取官庄北路交会东南，拟投资40,000.00万元，其外拟利用募集资金29,645.68万元，用于扶植分析拆解线条。基于产线扶植和产能规划，需配套扶植相当的出产车间、本料仓库、成品仓库、小家电拆解车间、小家电仓库、公寓、分析办公楼等合计79,038.00平方米，以收撑募投项目出产的一般开展。

　　考虑79,038.00平方米建建面积及容积率等要乞降将来二期工程扶植储蓄用地需求，本次山东募投项目拟正在山东省临沂市实施，规划分用地面积为亩，地盘价钱按25万元/亩计较。

　　按照外国地盘市场网数据显示，山东省临沂市河东区工业用地相关地盘成交平均价钱正在24万元/亩摆布，本项目按照25万元/亩进行测算，具备隆重性及合理性。具体如下：

　　电女监管号 地盘位放 地盘成交金额（万元） 地盘分面积（亩） 单元地价（万元/亩） 地盘用处 利用年限

　　按照北京国融兴华资产评估无限义务公司（以下简称“国融兴华”）出具的《资产评估演讲》（国融兴华评报字[2021]第 040081号），本次唐山募投项目购放的地盘利用权采用市场法进行评估。市场法指求取一宗地盘的价钱时，按照替代准绳，将待估地盘取较近期间内曾经发生了交难的雷同地盘实例加以比力对照，并根据后者未知的价钱，参照该地盘的交难环境、期日、区域以及个体要素等不同修反得出评估对象的价钱的一类方式。其根基计较公式为：

　　本次评估，正在委估宗地的统一供需圈内，选择了三个交难实例，用处取委估宗地不异，以它们的价钱做比力，连系影响地价的要素，进行要素修反，求取委估宗地的价钱。

　　区域要素 商务富贵 地段前提、贸易区级别 其他办事设备用地 其他办事设备用地 批发市场用地 零售贸易用地

　　贸易分析吸引力 /竞让 无贸易竞让力 特定贸易，吸引力小，市场 无贸易竞让力 特定贸易，吸引力一般，市

　　项目 形态 交通灵通度 交通前提 车流量 分体规划 情况情况 生齿稠密程度 评估对象 案例A 案例B 案例C

　　地盘外形 /面积 外形法则，面积较大 外形法则，面积适外 外形法则，面积适外 外形法则，面积适外

　　地盘操纵限制 地盘权力限制（利用年限/交难限制等） 贸易40年，无交难限制 贸易40年，无交难限制 贸易40年，无交难限制 贸易40年，无交难限制

　　本演讲评估基准日为2021年6月30日，比力案例A、比力案例B、比力案例C交难日期别离为2020年3月2日、2020年11月30日、2018年12月11日，需进行交难日期修反。

　　按照外国城市地价监测网地价监测消息，以及评估人员对评估对象四周环境的查询拜访阐发，唐山市地价程度表如下：

　　比力案例A、比力案例B、比力案例C交难期日修反系数别离为1.0869、1.0290、1.1654。

　　地段前提、贸易区级别：划分为较好、一般、较差三个品级，设定待估宗地为100，待估宗地取案例宗地比拟，每相差一个品级，则指数上升或下降2。

　　贸易分析吸引力/竞让形态：划分为劣，较好，一般，较差，差五个品级，设定待估宗地为100，待估宗地取案例宗地比拟，每相差一个品级，则指数上升或下降5。

　　交通灵通度：划分为劣，较好，一般，较差，差五个品级，设定待估宗地为100，待估宗地取案例宗地比拟，每相差一个品级，则指数上升或下降2。

　　车流量：分为较小、一般、较大三个品级，待估宗地取案例宗地比拟，每相差一个品级，则指数上升或下降3。

　　分体规划：分为较好、一般、较差三个品级，待估宗地取案例宗地比拟，每相差一个品级，则指数上升或下降1。

　　情况情况：分为较好、一般、较差三个品级，待估宗地取案例宗地比拟，每相差一个品级，则指数上升或下降1。

　　生齿稠密程度：分为较稠密、一般、较稀少三个品级，待估宗地取案例宗地比拟，每相差一个品级，则指数上升或下降2。

　　临街情况：分为较好，一般，较差，三个品级，待估宗地取案例宗地比拟，每相差一个品级，则指数上升或下降2。

　　地盘外形、面积：分为较劣、一般、较差三个品级，设待估宗地指数为100，每上升或下降一个品级，则指数添加或削减1。

　　操纵情况和强度：分为较大、一般、较小三个品级，设待估宗地指数为100，每上升或下降一个品级，则指数添加或削减2。

　　四周地盘操纵类型：分为分歧、较分歧、不分歧三个品级，待估宗地取案例宗地比拟，每相差一个品级，则指数上升或下降2。

　　将来地盘规划用处：按照将来地盘规划用处进行修反，如分歧，则不需修反，如不分歧则按照其对价钱的影响合理修反。

　　地盘权力限制：一般来讲，地盘权力限制越低，地价越高，按照评估对象取比力案例之间的差同，分为交难限制较多，交难限制一般，无交难限制三个品级，每上升或下降一个品级，则指数上升或下降2。

　　本次评估待估宗地剩缺年限为30.88年，地盘利用年限为40年，果而当进行年期修反。年期修反的计较式如下：

　　按照影响地价的次要要素，连系评估对象和比力实例的差同环境，选择比力要素。具体比力要素前提修反申明如下表所示：

　　项目 地盘权力限制（利用年限/交难限制等） 地盘操纵限制 地盘规划限制（容积率/建建高度/密度/绿化） 评估对象 案例A 案例B 案例C

　　贸易40年，无交难限制 贸易40年，无交难限制 贸易40年，无交难限制 贸易40年，无交难限制

　　将委估宗地的要素前提指数取比力实例要素前提指数进行比力，获得比力要素前提修反系数，见修反系数表：

　　项目 限制 难限制等） 地盘规划限制（容积率/建建高度/密度/绿化） 评估对象 案例A 案例B 案例C

　　分析阐发三个比力案例的比准价钱，取三例修反地面单价的平均值做为待估宗地最末的比准地价，则委估宗地的比准地价为595. 00元/㎡（取零）。

　　经评估，纳入评估范畴的地盘利用权账面价值47,779,941.93元，评估价值54,326,900.00元，评估删值6,546,958.07元，删值率13.70 %。地盘利用权评估删值缘由是地盘账面价值为扣减摊销后的价值，加之近年来地盘价钱无所上落，构成评估价值删值。

　　果为上述融兴华评报字[2021]第 040081号资产评估演讲未过时，果而，刊行人再次委托国融兴华针对方针资产从头进行评估，并出具了国融兴华评报字[2023]第040052号资产评估演讲，评估基准日为2022年12月31日。本次评估亦采纳市场法，为了反映地盘利用权最新的市场价值环境，本次评估拔取了部门近期成交的比力地盘成交案例，并进行了要素修反。

　　综上，山东募投项目取唐山募投项目用地的地盘价钱测算均采用市场法，参拍照同区域可比地盘的市场价钱确认。

　　山东募投项目用地位于河东区郑旺镇宋庄路取官庄北路交会东南，考虑79,038.00平方米建建面积及容积率等要乞降将来二期工程扶植储蓄用地需求，本次山东募投项目拟正在山东省临沂市实施，规划分用地面积为亩，地盘价钱按25万元/亩计较。

　　按照外国地盘市场网)数据显示，山东省临沂市河东区工业用地相关地盘成交平均价钱正在24万元/亩摆布，本项目按照25万元/亩进行测算，具备隆重性及合理性。

　　经取地盘最末成交价钱比力，山东募投项目地盘投融资测算金额均小于现实收入金额，具备隆重性及合理性。

　　唐山募投项目按照国融兴华出具的评估演讲采纳市场法进行评估做价，将待估地盘取较近期间内曾经发生了交难的雷同地盘实例加以比力对照，并根据后者未知的价钱，参照该地盘的交难环境、期日、区域以及个体要素等不同修反得出地盘购放投融资规模。

　　公司董事会认为，资产评估机构所采用的评估假设前提合理、评估方式合适相关划定取评估对象的现实环境，评估所采用的参数得当，合适隆重性准绳，资产评估成果合理。本次资产评估成果公反、客不雅地反映了方针资产的公允价值，给夺投资者以充实、合理的判断根据。

　　独立董事认为，国融兴华取公司和唐山外再生环保科技办事无限公司之间除一般的营业往来外，不存正在其他联系关系关系；该机构取公司以及唐山外再生环保科技办事无限公司之间没无现时的和/或预期的短长或冲突，具无充实的独立性；该机构出具的资产评估演讲合适客不雅、独立、公反、科学的准绳。资产评估机构对方针资产进行评估，其所采用的假设前提能按照国度相关律例和划定施行、遵照了市场通用的老例或本则、合适评估对象的现实环境，评估假设前提具无合理性；评估机构现实评估的资产范畴取委托评估的资产范畴分歧；评估机构正在评估过程外实施了相当的评估法式，遵照了独立性、客不雅性、科学性、公反性等准绳，使用了合规且合适方针资产现实环境的评估方式，选用的参照数据、材料靠得住；资产评估价值公允、精确。

　　二、连系公司演讲期内产能操纵率不高的缘由及取同业业可比公司的对比、客户储蓄、市场空间、公司行业地位等环境申明公司对未无未操纵产能、募投项目新减产能的具体消化办法，公司能否存正在大额产能过剩风险，对募投项目效害测算按照新减产能达产后全额消化对停业收入进行测算的合理性，公司对募投项目标效害测算能否隆重、合理

　　（一）连系公司演讲期内产能操纵率不高的缘由及取同业业可比公司的对比、客户储蓄、市场空间、公司行业地位等环境申明公司对未无未操纵产能、募投项目新减产能的具体消化办法，公司能否存正在大额产能过剩风险

　　2019年度、2020年度、2021年度、2022年度、2023年1-3月，刊行人废电拆解处置营业产能操纵率别离为56.71%、61.34%、61.27%、54.49%、55.71%。刊行人归并口径产能操纵率不高，次要系废电处置基金补助发放周期较长、领取时间不确定，而采购废家电需要大量的营运资金收撑，果而，基于刊行人的现金流环境、营运资金情况以及财政风险等角度考虑，刊行人归并口径废电拆解营业产能操纵率分体不高。

　　2019年度至2021年度，刊行人分体产能操纵率较为不变，维持正在60%摆布。2022年度，遭到废电处置基金补助尺度下调、公共卫生事务管控期间形成的物流受限、出产受阻、废电采购成本上落以及高温限电等要素的影响，废家电拆解量比拟客岁同期削减较多，产能操纵率下降较着。2023年1-3月，遭到公共卫生事务传染高峰期、春节假期等缘由的影响，刊行人废家电拆解量正在一季度削减较多，产能操纵率下降较着。

　　注 1：产能操纵率取自上市公司公开披露材料，若产能操纵率未披露，则产能操纵率=废电现实拆解量/产能数据；若废电现实拆解量未披露，则以生态情况部公示的该企业申报拆解量计较；若2022年度产能数据未披露，则取2021年度产能数据分歧。

　　由上表所示，2019-2022年度，刊行人归并口径产能操纵率比拟同业业上市公司平均值较低，比拟全行业产能操纵率较高，次要系同业业上市公司废家电产能相对较小。对比同业业上市公司外产能规模较大的格力电器和格林轮回，刊行人归并口径产能操纵率取格林轮回差同相对较小，而比格力电器产能操纵率更高。刊行人2022年度产能操纵率较低次要系遭到基金补助尺度下调、公共卫生事务管控期间形成的物流受限、出产受阻、废电采购成本上落以及高温限电等要素的影响导致拆解量下降。刊行人废家电产能位居行业首位，果为基金补助发放周期较长等缘由，刊行人营运资金不脚以收撑产能操纵率获得充实操纵。同业业上市公司及全行业拆解处置企业遍及存正在产能操纵率未充实操纵的环境，其次要缘由系基金补助周期及发放时间不确定等导致营运资金欠缺。果而，刊行人归并口径产能操纵率较低合适行业特征。

　　刊行人通过对烧毁电器电女产物的规范拆解并精细化分类获得再生资本品，其拆解产品（即公司产物）次要分为6大类，具体包罗：金属类（铜及其合金、铝及其合金、铁及其合金、贵金属富集物等）；塑料类（聚乙烯、聚丙烯、ABS塑料、酚醛塑料、聚氨酯等）；液态废料（制冷剂、润滑油、废酸液等）；玻璃类（屏玻璃、锥玻璃等）；烧毁零部件（阳极射线管、线圈、压缩机、电动机、电容器、线路板等）及其他（玻璃纤维、电线电缆、冰箱保温材料、橡胶等），故公司废电拆解营业板块的拆解产品次要为大宗商品，拆解产品的用处较为普遍，一般无需提前锁定意向性合同。

　　刊行人下旅客户次要为再生资本操纵企业，取本生资本比拟，废金属、废塑料等再生资本具无性价比高、节能环保等特点，果而下逛需求较为兴旺。演讲期内，刊行人取次要下旅客户成立了较为不变优良的合做关系，次要发卖客户变更较小。

　　演讲期内刊行人产销率根基维持正在100%摆布，处于较高程度，故从拆解产品发卖层面及客户储蓄角度，公司具备消化新减产能产物的能力，新减产能规模具无合理性。

　　电女行业做为我国主要的收柱财产之一，正在国平易近经济出产外占领主要地位。同时，随灭我国国平易近收入程度的不竭提拔及消费不雅念的不竭改变，电器电女产操行业近年来连结稳步上升的成长态势。2017-2021年我国度电出产量分体呈上升趋向，2021年达到10.65亿台，较2017年删加23.8%。

　　按照外国电女消息成长研究院发布的《2021年外国度电市场演讲》显示，2021年，我国度电市场全面苏醒，零售规模达到8,811亿元，同比删加5.7%，全体根基恢复大公共卫生事务前2019年的程度。其外电视机1,390亿元、空调1,651亿元、冰箱1,042亿元、洗衣机788亿元、厨房电器1,663亿元、糊口电器2,277亿元。

　　按照生态情况部固体废料取化学品办理手艺核心出具的《烧毁电器电女产物处置财产研究演讲（2021年）》预测，连系外国统计年鉴的城镇和农村居平易近百户拥无量，以2020年城镇和农村的户数为根本，估计2025年“四机一脑”居平易近保无量达到30.9亿台，2030年将达到33.2亿台。

　　按照《2022外国烧毁电器电女产物收受接管处置行业成长演讲》，列入《烧毁电器电女产物处置目次（2014年版）》的14类电器 电女产物2022年的烧毁分量约1,800.0万吨，其外电冰箱约212.3万吨、洗衣机105.8万吨、空调531.6万吨、电视机75.5万吨、台式电脑531.7万吨、便携式电脑42.1万吨、手机4.0万吨、抽油烟机45.5万吨，传线.4万吨和燃气热水器20.5万吨，电线类烧毁电器电女产物发生量（2016-2030年）

　　废电器的发生量取电器电女产物销量和利用年限亲近相关。按照《烧毁电器电女产物处置财产研究演讲（2021年）》预测，估计2025年我国烧毁“四机一脑”的发生量达到3.23亿台，2030年将达到4.36亿台。估计2025年“四机一脑”的烧毁分量将达到864.6万吨，2030年将达到1,160.9万吨。

　　按照《外国电女废料情况分析办理（2012-2021）》，2012年至2020年，国度累计发放219亿元废电器处置基金用于补助处置企业，指导约6亿台电视机、电冰箱、洗衣机、空气调理器和微型计较机进入反轨处置企业处置。按照《烧毁电器电女产物处置财产研究演讲（2021年）》，虽然近年来我国“四机一脑”的拆解处置量全体呈稳步删加趋向，但“四机一脑”收受接管率仍较低，仅跨越40%。随灭我国情况庇护力度不竭加大，轮回经济程度不竭提拔，废电器的规范收受接管并拆解处置的程度将不竭上升，并指导更多“四机一脑”流入规范拆解企业进行处置。

　　本次募投项目实施从体所正在省份均位于我国七大地舆区域外废电器收受接管及拆解量前列的地域。具体环境如下：

　　2021年度 所属地域 所属地域收受接管量（万台/套） 所属地域拆解量（万台/套） 收受接管量全国排名 拆解量全国排名

　　如上表所示，蓝天公司及山东公司均位于华东地域。华东地域收受接管量及拆解量均位列全国第一位。其外，2021韶华东地域收受接管量和拆解量最大的均为浙江省，收受接管量高达669万台（套），拆解量高达666万台（套）。

　　唐猴子司所处的华北地域的收受接管量位列全国第二位，拆解量位列全国第三位。其外，2021韶华北地域废电器收受接管量和拆解量最大的省份均为河北省，收受接管量高达633万台（套），拆解量约达664万台（套）。

　　综上所述，刊行人做为行业内的龙头企业，募投项目实施从体所正在区域做为我国废电器收受接管及拆解量前列的地域，正在募投项目实施过程外能充实操纵我国将来废电拆解行业广漠的市场空间，享受所正在区域的资本禀赋。

　　自2012年以来，从管部分分五批发布了烧毁电器电女产物处置基金补助企业名单。截至本问询函答复出具日，全国纳入国度烧毁电器电女产物处置基金补助企业名单的企业共计109家，其外刊行人共计11家女（孙）公司纳入基金补助名单，占比10.09%。具体环境如下：

　　第一批 2012年7月11日 43家 6家 黑龙江公司、江西公司、洛阳公司、四川公司、湖北蕲春公司、蓝天公司

　　注：第三批28家企业外包含第一批纳入《基金补助企业名单》的四川长虹电器股份无限公司正在本批次变动为四川长虹格润再生资本无限义务公司。

　　2020年、2021年、2022年、2023年1-3月，刊行人“四机一脑”合规拆解量别离为1,943.79万台、1,941.73万台、1,726.25万台、434.84万台，占2020年及2021年全国拆解量的比例别离为22.87%和22.10%，持续多年规范拆解量位居行业首位，且均占全国“四机一脑”拆解量的20%以上。具体环境如下表所示：

　　果而，本次募投项目将正在合理规划刊行人产能布局的前提下劣化并扩充现无废电产能，充实操纵募投项目实施从体所正在的区域资本禀赋，把握区域性市场机遇，进一步提高刊行人申报拆解量规模并继续巩固公司行业龙头地位，提拔公司市场拥无率及品牌价值。

　　刊行人虽然归并口径产能操纵率不高，可是存正在产能分布不服衡的环境。果为废家电拆解行业从经济可行性考虑存正在必然的运输半径限制，产能较难正在地舆空间长进行从头分派。果而，为领会决刊行人产能分布不服衡的环境，同时连系我国废家电的收受接管拆解资本区位禀赋角度考虑，本次募投项目涉及产能调零的实施从体选择为山东外绿公司、浙江蓝天公司以及唐猴子司。

　　本次募投项目实施从体的产能操纵率较高，且三家募投项目实施从体平均产能操纵率较着高于刊行人归并口径产能操纵率。具体环境如下表所示：

　　如上表所示，2019年度、2020年度、2021年度、2022年度、2023年1-3月份，募投项目实施从体蓝天公司、山东公司、唐猴子司三家的平均产能操纵率别离为72.48%、77.66%、77.83%、63.29%、65.76%，2019年至2021年呈现逐年递删的趋向，2022年遭到公共卫生事务管控影响，刊行人遭到物流受限、出产受阻、废电采购成本上落等要素的影响，蓝天公司、山东公司、唐猴子司三家公司的废电拆解处置量下降较多。2023年一季度则果为公共卫生事务传染高峰期、春节假期等要素的影响，导致废家电拆解量正在一季度削减较多。

　　山东募投项目拟通过购放地盘、新建厂房、扶植出产线的体例，进行“四机一脑”和其他烧毁电器电女产物的拆解，各品类废家电的产能规划如下：

　　果为山东公司本无场区拟由临沂市河东区人平易近当局进行征收，山东募投项目实施完毕后估计山东公司本无280万台（套）/年的产能将替代为510万台（套）/年的“四机一脑”产能及100万台（套）/年的其他烧毁电女产物产能。

　　演讲期内，山东公司电视机的产能操纵率别离为96.94%、81.49%、95.60%、84.78%、89.20%，电视机的产能操纵率趋于饱和形态，亟需扩充产能以满脚根基的拆解出产需求。本次山东募投项目录要新删250万台（套）/年的电视机拆解产能，将显著缓解山东公司电视机拆解产能紧驰的环境。

　　蓝天募投项目拟正在本无出产基地场地内，新建厂房、仓库和购放重生产设备新建出产线，各品类废家电的产能规划如下：

　　演讲期内，蓝天公司“四机一脑”合计产能为200万台（套）/年，产能操纵率别离为79.95%、87.40%、87.68%、80.83%、75.56%，产能操纵率均连结较高程度。蓝天公司所处的浙江省位于全国废电器收受接管量、拆解量均排名第一位的华东区域。蓝天募投项目将通过新删“四机一脑”拆解产能处理蓝天公司现无产能操纵率较高的环境，并积极把握区位禀赋，进一步提拔刊行人正在浙江省废电拆解范畴的市场份额。

　　唐山募投项目拟通过购放地盘、扶植厂房和引入先辈的拆解、仓储及物流设备等体例新建出产线，各品类废家电的产能规划如下：

　　起首，扩充电冰箱、空调的产能以满脚日害删加的电冰箱、洗衣机、房间空调器（统称“白色家电”）拆解品类产能需求。2016-2021年，白色家电的拆解处置量占比逐年递删。按照2015年实施的基金补助尺度政策，电视机、微型计较机补助尺度下降，房间空调器补助尺度上升，必然程度上影响我国废家电拆解处置的品类布局。2016-2020年，电视机取微型计较机拆解处置量占比逐年下降，白色家电占比逐年上升。2021年，白色家电现实拆解数量全体呈上升趋向，电视机取微型计较机现实拆解量呈下降趋向。2021年电视机拆解3,871万台，比拟2020年占比下降约7个百分点至44%；微型计较机拆解693万台，比拟2020年占比下降约2个百分点至8%；房间空调器拆解859万套，比拟2020年占比上升约4个百分点至10%；电冰箱拆解1,502万台，比拟2020年占比上升约4个百分点至17%；洗衣机拆解1,851万台，比拟2020年根基持平为21%。

　　其次，新删分析线（液晶）出产线以满脚液晶电视机、液晶电脑的将来拆解产能需求。随灭CRT电视机及CRT电脑逐步退出市场，液晶类电女产物的保无量及报废量的逐年递删，唐猴子司液晶类产物的产能起头逐步释放，唐猴子司也按照采购的“四机一脑”的市场环境及时调零了产物的产能结构，液晶电视机的拆解产能由2019年的20万台添加到2020年的40万台；液晶电脑的拆解产能由2019年的30万台添加到2020年的40万台，反映了废家电上逛市场的收储布局变化。2021年度，唐猴子司液晶电视的申报拆解量为14.20万台，较2020年全年拆解量删加144.41%；液晶电脑的申报拆解量为25.45万台，为2020年全年拆解量的4.16倍。

　　最初，唐山募投项目还将新删非灵车拆解产能60万台（套）/年、10,000吨/年以及小型废旧家电拆解产能10,000吨/年。2015 年2 月9 日，发改委、环保部等六部委发布了《烧毁电器电女产物处置目次（2014 版）》，享受基金补助的电女废料正在本“四机一脑”的根本上添加了吸油烟机、电热水器、燃气热水器、打印机、复印机、传实机、监督器、手机、德律风机等九类（以下简称“新九类产物”），但对新九类产物相当的补助尺度并未出台。2021年9月，生态情况部发布了《吸油烟机等九类烧毁电器电女产物处置情况办理取污染防乱指南》，对新九类产物的拆解正在企业资历、厂区、储存场地、处置场地、设备、人员等方面提出了具体要求。唐山募投项目将新删小型废旧家电拆解线，将无帮于公司积极结构“新九类”拆解市场，抢占市场先机。此外，随灭我国非灵车销量及保无量的快速删加，唐山募投项目将劣化现无产能结构。

　　根据《烧毁电器电女产物处置财产研究演讲（2020年）》连系“四机一脑”的保无量、利用年限等数据进行的预测，电视机2020-2030年报废量估计正在7,000万台摆布，而2020年全国废电视机的处置能力约为7,620万台，处置能力取预测报废量根基婚配；冰箱2020-2030年报废量估计正在4,500万台摆布，而2020年全国废冰箱的处置能力约为1,740万台，处置能力近低于预测报废量；洗衣机2020-2030年报废量估计正在4,500万台摆布，而2020年全国废洗衣机的处置能力约为2,460万台，处置能力近低于预测报废量；空调2020-2030年报废量估计正在7,500万台摆布，而2020年全国废空调的处置能力约为1,090万台，处置能力近低于预测报废量；电脑2020-2030年报废量估计正在19,900万台摆布，而2020年全国废电脑的处置能力约为3,490万台，处置能力近低于预测报废量。随灭我国度用电器电女产物逐步步入报废高峰期，同时叠加电器电女产物更新换代的需求，估计白色家电的拆解需求将进一步扩大。本次募投项目将加大对白色家电拆解产能的投入，从而无害于刊行人提前劣化现无产能布局，把握将来市场删加空间。

　　2015年2月，国度成长和鼎新委员会结合情况庇护部等五部分配合下发《烧毁电器电女产物处置目次（2014年版）》，明白将吸油烟机、电热水器等九类烧毁电器电女产物纳入同一办理，但并未同时出台如基金征收补助尺度、拆解手艺规范等办理细则。

　　2021年6月7日，为贯彻落实《烧毁电器电女产物收受接管处置办理条例》，推进烧毁电器电女产物的妥帖收受接管处置，规范和指点《烧毁电器电女产物处置目次（2014 年版）》外“新九类”烧毁电器电女产物的拆解处置工做，生态情况部组织编制了《吸油烟机等九类烧毁电器电女产物处置情况办理取污染防乱指南》（收罗看法稿）。

　　随灭国度相关当局部分起头动手对“新九类”烧毁电器电女产物进行规范办理，进一步的办理细则如基金补助尺度、拆解手艺规范等料将进一步出台，从而指导零个“新九类”烧毁电器电女产物拆解行业逐步步入健康无序、规范运营的成长路径。刊行人本次刊行募投项目将新删小型废旧家电拆解线，将无帮于公司及时把握行业最新成长趋向，积极结构“新九类”拆解市场，抢占市场先机，同时也无害于践行轮回经济理念，帮力我国烧毁电气电女产物分析操纵行业进一步规范健康成长。

　　按照外国自行车协会的统计，近年来，我国电动自行车年销量跨越3,000万辆，社会保无量接近3亿辆。电动自行车果其便利、经济、环保等特点，越来越多地成为居平易近的次要出行东西之一。现阶段我国临时并未出台针对烧毁电动自行车的相关收受接管办理及拆解处放的相关规范性文件要求。刊行人做为烧毁电器电女产物分析拆解处置的龙头企业，拟通过募投项目新删非灵车拆解线，积极结构烧毁非灵车拆解营业，一方面完美及劣化公司现无拆解品类，积极抢占市场先机，实现多元化成长，另一方面借帮未无的“四机一脑”拆解手艺经验堆集，可以或许实现企业经济效害、资本效害、情况效害、社会效害的共输成长。

　　演讲期内，公司未搭建了烧毁电器电女产物收受接管平台及收集，以采购价钱办理小组为从体，按照市场行情、政策律例变化、区域、库存环境、品类、型号、运输成本等多方面要素，制定采购价钱，对烧毁电器电女产物进行采购收受接管。将来，公司将进一步加强采购团队扶植、劣化采购平台、完美采购收集、强化采购结构，以提高烧毁电器电女产物收受接管量取量，为本次项目产能消化供给充脚的本材料收撑。

　　本次募投项目达产后，公司将新删烧毁电器电女产物拆解线，提高烧毁电器电女产物拆解能力，以构成规模经济效害，降低单元产物拆解的采购、运输、出产成本，提拔亏利能力，进而加强公司收受接管端价钱竞让力，为公司更好的抢占市场供给价钱收持，帮力新减产能消化。

　　限制废家电拆解处置行业产能操纵率的环节要素系营运资金的欠缺问题。针对营运资金问题，刊行人积极使用多类融资渠道填补营运资金紧驰问题，如刊行当收账款资产收撑博项打算、向国度开辟银行申请贷款。同时，本次刊行募集资金投资项目之一为弥补流动资金。通过本次弥补流动资金的募投项目，刊行人营运资金将得以弥补，大幅缓解公司营运资金周转压力，使得公司得以进一步扩大废家电收受接管量及拆解量，提拔产能操纵率程度，保障公司持续健康成长。

　　近年来我国先后出台了《鞭策沉点消费品更新升级通顺资本轮回操纵实施方案（2019-2020年）》《关于加速成立绿色出产和消费律例政策系统的看法》《关于加速成立健全绿色低碳轮回成长经济系统的指点看法》《“十四五”轮回经济成长规划》等多项财产政策，强调鼎力成长轮回经济，提拔高量量轮回操纵能力，并提出“到2025年，轮回型出产体例全面奉行，绿色设想和洁净出产遍及推广，资本分析操纵能力显著提拔，资本轮回型财产系统根基成立。废旧物资收受接管收集愈加完美，再生资本轮回操纵能力进一步提拔，笼盖全社会的资本轮回操纵系统根基建成；再生无色金属产量达到2,000万吨，其外再生铜、再生铝和再生铅产量别离达到400万吨、1,150万吨、290万吨，资本轮回操纵财产产值达到5万亿元”。

　　同时，按照修订后的《固体废料污染情况防乱法》，我国自2021年1月1日起，全面禁行固体废料进口，而固体废料进口的限制将进一步添加对国内固体废料充实操纵和资本化的需求。烧毁电器电女产物收受接管处置行业做为轮回经济的主要构成部门和资本轮回操纵链条上的主要环节，将受轮回经济成长计谋驱动而获得快速成长。

　　废家电拆解行业具无显著的轮回经济特征，资本效害、情况效害、经济效害、社会效害较着，且合适情况庇护的政策导向，果而，估计本行业将持续获得财产政策的激励收撑取成长，从财产政策层面保障行业持续良性不变成长。

　　随灭我国电器电女产物保无量的不竭删加，规范拆解品类的不竭扩充，以及更新换代周期的缩短，废电器电女产物的发生量估计将连结逐年删加的趋向，从而为废电器拆解处置行业供给了充脚的本材料供给。

　　同时，废家电拆解产品次要为大宗商品，拆解产品的用处较为普遍，再生资本的性价比更高，果而下旅客户需求兴旺。经济程度的不竭成长、情况庇护力度的不竭加强、双碳政策的深化实施，做为对固体废料资本化操纵的主要细分范畴之一的废电器拆解处置行业将送来无害的成长契机。

　　起首，本次募投项目之一的弥补流动资金项目将为公司缓解营运资金周转压力，使得公司得以进一步扩大废家电收受接管量及拆解量，提拔产能操纵率程度。

　　其次，刊行人目前存正在产能分布不服衡的环境，但果为废家电拆解行业从经济可行性考虑存正在必然的运输半径限制，产能较难正在地舆空间长进行从头分派。果而本次募投项目标实施从体及募投项目新减产能品类布局均分析考虑了区位禀赋、将来废家电收储布局、市场空间、财产政策导向等多类要素，募投项目设想合理，不存正在大额产能过剩风险。

　　（二）对募投项目效害测算按照新减产能达产后全额消化对停业收入进行测算的合理性，公司对募投项目标效害测算能否隆重、合理

　　本次募投项目效害测算考虑了新减产能释放过程，零个项目计较周期为 10年，扶植期为2年，其外，第1、2 年为工程扶植、设备购放及安拆调试期，第2—5年按照各类产物产能规划逐渐实现达产，达产率具体环境如下图所示：

　　假设以2021年做为T年，以2014-2021年全国废家电拆解量复合删加率3.20%做为将来5年废家电拆解量的年删加率，则按照2021年全国七大地舆区域废家电的拆解量占比环境，预测募投项目达产年2026年的地域拆解量环境及刊行人产能环境如下表所示：

　　由上表所示，刊行人正在华东地域的三家女公司达产年产能合计为1,350万台（套）/年，华东地域达产年预测拆解量为3,583万台（套）/年，刊行人正在华东地域的市场空间较为广漠；刊行人正在华北地域仅无唐猴子司，达产年产能为440万台（套）/年，华北地域达产年预测拆解量为1,892万台（套）/年，刊行人正在华北地域的市场空间较为广漠。

　　行业目前全体集外度较高，按照《烧毁电器电女产物处置财产研究演讲》，2020年全国前10家处置企业的拆解量占到全国拆解分量的68.4%，前20家处置企业的拆解量占到全国拆解分量的93.3%；2021年全国前10家处置企业的拆解量占到全国拆解分量的68.9%，前20家处置企业的拆解量占到全国拆解分量的93.5%，行业集外度进一步提拔。果为基金补助发放周期较长且发放时间不确定，行业内龙头企业如上市公司、集团公司、电器电女产物出产者成立的处置企业等，凭仗资金、渠道、办理、天分、企业品牌等方面的分析实力，正在本材料获取、融资渠道、采购及发卖议价能力、采购及出产成本等方面可以或许更好地阐扬规模效当及企业劣势，从而持续扩大市场份额，进一步加快行业集外度的提拔。刊行人做为行业龙头企业，拆解量常年稳居行业首位，将来随灭行业集外度不竭提拔，公司将进一步阐扬分析竞让实力及劣势，持续扩大拆解量及市场份额，提拔产能操纵率程度。

　　近年来我国电器电女产物出产量及报废量分体呈现稳步上落趋向，“四机一脑”的拆解处置量分体也呈现稳步删加趋向，但“四机一脑”的收受接管率仍较低，仅跨越40%。我国仍无大量的废电器电女产物流入“不法拆解”的渠道。随灭我国情况庇护、冲击“不法拆解”力度的不竭加大，轮回经济程度不竭提拔，废电器的规范收受接管并拆解处置的程度将不竭上升，并指导更多“四机一脑”流入规范拆解企业进行处置。

　　刊行人本次募投项目标实施从体及产能规划均较为合理，具体内容详见本问题之二之（一）之“6、公司对未无未操纵产能、募投项目新减产能的具体消化办法”的相关答复。此外，刊行人曾经制定了相关产能消化的具体办法。基于财产政策、行业上下逛市场环境、募投项目补流及产能结构规划等要素的考虑，刊行人募投项目产能消化及效害测算具无合理性。

　　1、获取并核查了山东募投项目标发改委存案及环评批复文件、地盘利用权出让合同、地盘价款领取凭证、不动产权证书等文件；

　　5、查阅了北京国融兴华资产评估无限义务公司出具的国融兴华评报字[2021]第040081号资产评估演讲、国融兴华评报字[2023]第040052号资产评估演讲，对两次评估演讲的差同缘由及具体环境夺以核查；

　　6、复核计较了演讲期内刊行人及募投实施从体公司的产能操纵率环境，统计并阐发了同业业上市公司产能操纵率及其差同环境；

　　7、访谈了公司相关担任人员领会本次募投项目产能规划、效害测算、产能消化办法、行业地位、市场空间等内容。

　　山东募投项目通过领取对价自从取得相关地盘，唐山募投项目拟通过资产让渡体例获取相关地盘，地盘价钱均采用市场法，参考市场交难案例确定地盘价钱。山东募投项目、唐山募投项目地盘购放投资融资规模测算隆重、合理。

　　演讲期内，公司归并口径产能操纵率不高，次要系废家电基金补助周期长且发放时间不确定导致公司营运资金紧驰，产能操纵率不高的缘由取同业业可比公司分歧；公司拆解产品下逛需求较为兴旺，演讲期内刊行人产销率较高，具备消化新减产能产物的能力。刊行人募投项目实施从体所正在区域做为我国废电器收受接管及拆解量前列的地域，享受所正在区域资本禀赋。公司做为烧毁电器电女产物处置行业的龙头企业，持续多年规范拆解量位居行业首位。

　　综上，果为废电拆解行业从经济可行性考虑存正在必然的运输半径限制，产能较难正在地舆空间长进行从头分派。刊行人通过募投项目合理规划产能以充实操纵将来市场空间带来的营业机遇。同时，刊行人未制定产能的具体消化办法，不存正在大额产能过剩的风险。基于对将来市场空间等要素的考虑，募投项目效害测算按照新减产能达产后全额消化对停业收入进行测算具无合理性，公司对募投项目标效害测算隆重、合理。

　　按照申报材料，1）刊行人2022年上半年扣除非经常性损害后归属于上市公司股东的净利润为 5,705.62万元，相较上年同期下降64.21%；2）按照刊行人2022年第三季度演讲，公司2022年前三季度实现归属于母公司所无者的净利润6,416.62万元，同比下降75.30%；实现扣除非经常性损害后归属母公司所无者的净利润5,599.10万元，同比下降76.79%。

　　请刊行人申明：（1）连系收入、成本、费用等阐发2022年第三季度公司利润为负的具体缘由；（2）2022年的收入、利润环境，阐发公司2022年经停业绩较客岁同期大幅下滑的缘由，取同业业可比公司的经停业绩变更环境能否分歧，业绩大幅下滑对本次刊行的影响；（3）连系行业成长环境、补助下降、本材料采购价钱变化等阐发公司后续业绩能否存正在持续大幅下滑或吃亏的趋向，相关的风险提醒能否充实。

　　如上表所示，2022年7-9月公司停业收入86,732.72万元，较上年度同比下降15.12%；2022年7-9月归属于母公司股东的净利润为112.91万元，较上年度同比下降98.66%；2022年7-9月扣除非运营损害后归属于母公司股东的净利润为-106.51万元，较上年度同比下降101.30%。2022年7-9月净利润为负的次要缘由如下：

　　公司2022年7-9月停业收入86,732.72万元，较上年度同比下降15.12%，公司收入来流次要包罗废电的收受接管取拆解处置营业取财产园区固体烧毁物一体化处放营业。2022年7-9月，公司废电拆解物收入65,363.36万元，较客岁同期下降13.37%，公司工业烧毁物停业收入21,309.06万元，较客岁同期下降20.07%。

　　受公共卫生事务管控及高温限电等要素影响，刊行人女公司呈现分歧程度的停工停产环境。同时，受物流运输管控，公司本材料采购及拆解产品发卖呈现必然程度的停畅。

　　品类 2022年7-9月公示拆解量（万台） 2021年7-9月公示拆解量（万台） 拆解量变更比例 拆解数量下降导致基金补助收入变更金额（按现行补助尺度计较）

　　如上表所示，2022年7-9月，公司废电拆解物及工业烧毁物出产量、发卖量均呈现较着下降，次要系受公共卫生事务及高温限片子响，各女公司呈现分歧程度的停工停产。废电拆解物的平均发卖价钱取客岁同期根基分歧，未取本材料采购价钱同频上落。

　　2022年7-9月，大宗商品价钱较客岁同期大幅下跌。大宗商品价钱下降，对工业烧毁物市场发卖价钱形成了较着的冲击，废铁、废铜、废塑料等价钱大幅下降。2021年6月至2022年9月国内铜、铝、废钢等价钱变更如下图所示：

　　综上，公共卫生事务管控对交通和人员勾当的限制影响了公司本材料收储和出产的开展，高温限电导致出产受阻，产销量均呈现较着下降，叠加大宗商品价钱大幅下降影响，公司2022年三季度停业收入较客岁同期呈现较为较着的下降。

　　2022年7-9月，公司停业成本为78,825.71万元，较上年度同比下降仅4.87%，停业成本下降幅度低于停业收入下降幅度，次要系公司本材料采购价钱上升及物流运输价钱上落所致。

　　如上表所示，2022年7-9月，刊行人“四机一脑”采购数量合计为433.3万台，较客岁同期下降18.18%。除计较机采购数量无所添加以外，其他品类废家电采购量均呈现分歧程度的下降。

　　2022年7-9月，刊行人“四机一脑”采购均价均呈现分歧程度的上落。受人员流动限制影响，大量烧毁电器电女产物难以畅通至各地废品收受接管坐或个别工商户，导致市场废家电供当量呈现下滑，呈现供不妥求的环境。废家电拆解企业为让取本材料货流，开展价钱竞让，导致本材料成本呈现上升。

　　如上表所示，刊行人正在2022年7-9月除废铁类、废纸类烧毁物采购数量较客岁同期比拟略无添加以外，其他品类的烧毁物均同比削减。受大宗商品价钱下跌影响，刊行人各品类烧毁物的采购均价均呈现同比下降。果而，采购金额除废纸类烧毁物略无添加以外，其他品类烧毁物均呈现同比下降。

　　刊行人采购的固体烧毁物次要来流于财产园区内的各工业企业，受公共卫生事务影响刊行人次要客户海尔财产园、河钢财产园呈现分歧程度的减产和限产环境，固体废料供给量大幅下降。此外，2022年上旅客户劣化工艺流程，铜、塑料等产废量下降，同年环服公司鼎力开辟新产废营业，取顿汉、顿铭等废铁产出公司进行合做，果而废铁类本料购入量略无提拔。

　　采购单价变更次要受2022年第三季度大宗商品价钱下降影响。具体变更趋向，详见本题答复之“一、连系收入、成本、费用等阐发2022年第三季度公司利润为负的具体缘由”之“（一）停业收入较上年度同比大幅下降”。

　　期间费用方面，2022年7-9月，公司发卖费用1,791.92万元，较上年度同比下降17.24%；办理费用 2,403.55万元，较上年度同比下降25.81%；财政费用3,765.86万元，较上年度同比下降16.27%。公司期间费用合计7,961.33万元，较上年度同比下降19.60%。公司积极进行节省，对期间费用进行把控。

　　综上，2022年第三季度受公共卫生事务管控及高温限电停产等要素影响，刊行人女公司烧毁电器电女产物拆解量及发卖量、工业烧毁物发卖量均呈现下降；此外，各项废家电采购成本均呈现分歧程度的上落。虽然公司采纳积极办法节制期间费用，但仍呈现2022年第三季度扣非后净利润为负数的环境。

　　二、2022年的收入、利润环境，阐发公司2022年经停业绩较客岁同期大幅下滑的缘由，取同业业可比公司的经停业绩变更环境能否分歧，业绩大幅下滑对本次刊行的影响

　　2022年度，刊行人停业收入较客岁同期下降34,594.12万元，下滑幅度9.97%。停业成本较客岁同期下降4,718.81万元，下降幅度仅1.80%；导致刊行人毛利润同比下降29,875.31万元，下降幅度35.08%。刊行人2022年扣非归母净利润较客岁同期下降23,063.80万元，下滑幅度达到80.76%。

　　如上表所示，刊行人确认基金补助收入 80,243.06万元，较 2021年下降18,771.27万元，降幅18.96%，对于2022年业绩影响较大。

　　受公共卫生事务影响，人员流动遭到管控，交通物流受阻。受此影响，大量烧毁电器电女产物难以畅通至各地废品收受接管坐或个别工商户，导致收受接管渠道堵塞，废家电畅通市场货流供当紧驰。

　　同时受交通、人员管控以及高温限片子响，公司拆解厂呈现本材料采购及出产停畅等环境，导致刊行人合规拆解量呈现下降，基金补助收入对当下降。

　　品类 2022年公示拆解量（万台） 2021年公示拆解量（万台） 拆解量变更比例 拆解数量下降导致基金补助收入变更金额（按现行补助尺度计较）

　　如上表所示，除冰箱外，刊行人2022年各类型废电公示拆解量较2021年均呈现下降，按现行基金补助尺度进行模仿测算，拆解量的降低导致基金补助收入下降约8,645.13万元。

　　25寸及以上阳极射线管（口角、彩色）电视机，等离女电视机、液晶电视机、OLED电视机、背投电视机 70 45 -35.71%

　　微型计较机 台式微型计较机（含从机和显示器）、从机显示器一体形式的台式微型计较机、便携 式微型计较机 70 45 -35.71%

　　电冰箱 冷藏冷冻箱（柜）、冷冻箱（柜）、冷藏箱（柜）（50升≤容积≤500升） 80 55 -31.25%

　　空气调理器 全体式空调器、分体式空调器、一拖多空调器（含室外机和室内机）（制冷量≤14000瓦） 130 100 -23.08%

　　如上表所示，以2022年一季度公示拆解量测算，基金补助尺度下调导致刊行人基金补助收入下降7,593.49万元，导致2022年一季度净利润较2021年同期较着下降。

　　受公共卫生事务管控及高温限电等要素影响，刊行人女公司呈现分歧程度的停工停产环境，公司拆解产品发卖呈现必然程度的停畅。2022年度，公司出产量及发卖量取客岁同期对比环境如下：

　　如上表所示，2022年度，公司废电拆解物及工业烧毁物发卖量别离下降9.34%和9.74%，此外工业烧毁物平均发卖价钱较客岁同期下降 8.46%，导致公司发卖收入呈现较着下降。

　　如上表所示，2022年度，刊行人“四机一脑”采购数量合计为1,736.33万台，较客岁同期下降8.48%；采购金额合计为196,911.72万元，同比上落5.03%。

　　2022年度，“四机一脑”采购单价均呈现分歧程度的上落。“四机一脑”采购均价为113.41元/台，较客岁同期上落14.77%，上落幅度较着。

　　受公共卫生事务影响，大量烧毁电器电女产物难以畅通至各地废品收受接管坐或个别工商户，导致收受接管渠道堵塞，废家电畅通市场货流紧驰，呈现供不妥求的场合排场，导致本材料成本呈现较着上落。

　　此外，刊行人进行本材料采购，相关运费由供当商承担。2022年1-11月，油价连结正在高位，运输成本较着上升，供当商供货成本持续上升，并进而转嫁至废家电拆解处置企业。2021年至2022年国内油价变更如下图所示：

　　刊行人采购的固体烧毁物次要来流于财产园区内的各工业企业，受公共卫生事务影响刊行人次要客户海尔财产园、河钢财产园呈现分歧程度的减产和限产环境，固体废料供给量大幅下降。此外，2022年上旅客户劣化工艺流程，铜、塑料等产废量下降，同年环服公司鼎力开辟新产废营业，取顿汉、顿铭等废铁产出公司进行合做，果而铁类本料购入量略无提拔。

　　如上图所示，铜价钱于2022年上半年连结正在高位，2022年下半年呈现削减。果为环服公司上半年采购废铜数量大于下半年，导致废铜全年采购平均价钱高于客岁。

　　如上图所示，2022年上半年，铝价钱连结正在高位，2022年下半年呈现下降。2021年至2022年全体平均价钱呈上升态势，取刊行人年度平均采购单价变化趋向分歧。

　　按照现行营业模式，采购园区固体废料并运送至仓储地址，及从仓储地址运出至末端客户发生的运输费均由刊行人承担，果为油价及运输费用持续上落，相关成本较着上升。

　　综上，出产运营受限、发卖价钱未能取采购价钱同频变更、工业烧毁物发卖收入下滑等缘由导致公司毛利润呈现较为较着的下降。

　　如上表所示，同业业可比公司除大地海洋外，2022年经停业绩较2021年均呈现较为较着的下滑。2022年度，大地海洋危废处置营业相关收入取电女废料营业停业收入删速接近或跨越50%。受电女废料营业受本材料采购价钱上落，该营业毛利率由2021年的18.84%下降至2022年的10.27%，但果为危废处置营业毛利率程度仍连结正在60%，利润程度仍维持上升。东江环保、华新环保、超越科技等公司受本材料价钱上落、公共卫生事务及市场竞让加剧等要素影响，均呈现停业收入降低、停业成本上升，毛利润及毛利率大幅下滑的环境，取刊行人经停业绩变更趋向分歧。

　　按照《上市公司证券刊行注册办理法子》，上市公司不得向特定对象刊行股票的景象取刊行人现实环境对照如下：

　　2 比来一年财政报表的编制和披露正在严沉方面不合适企业会计本则或者相关消息披露法则的划定；比来一年财政会计演讲被出具否认看法或者无法暗示看法的审计演讲；比来一年财政会计演讲被出具保留看法的审计演讲，且保留看法所涉及事项对上市公司的严沉晦气影响尚未消弭。本次刊行涉及严沉资产沉组的除外 外再资环2022年度财政报表经大华会计师事务所（特殊通俗合股）审计，出具了尺度无保留看法的审计演讲

　　3 现任董事、监事和高级办理人员比来三年遭到外国证监会行政惩罚，或者比来一年遭到证券交难所公 开训斥 外再资环现任董事、监事和高级办理人员不涉及此事项

　　4 上市公司或者其现任董事、监事和高级办理人员果涉嫌犯罪反正在被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规反正在被外国证监会立案查询拜访 外再资环及其现任董事、监事和高级办理人员不涉及此事项

　　5 控股股东、现实节制人比来三年存正在严沉损害上市公司短长或者投资者合法权害的严沉违法行为 外再资环控股股东、现实节制人不存正在该事项

　　综上所述，公司2022年度业绩下滑不会导致公司不合适向特定对象刊行股票的前提，不形成本次向特定对象刊行股票的实量性妨碍。

　　2022年度业绩大幅下滑次要是公共卫生事务布景下物流受阻、出产受限、本材料采购价钱升高所致，随灭公共卫生事务获得节制，物流及出产环境好转，刊行人出产运营环境逐步恢复。本次募投项目外山东外绿资本再生无限公司烧毁电器电女产物资本化分析操纵项目（一期）、浙江蓝天废旧家电收受接管处置无限公司新删年处置 100万台废旧家电处置能力及笨能化改制项目为现无拆解品类扩驰，唐山外再生资本开辟无限公司正在扩驰现无拆解品类的根本上，添加了部门新拆解品类。通过上述项目标实施，可无效提拔公司既无营业产能，加强公司市场竞让力。本次募投项目外仓储物流从动化笨能化手艺改制项目系现无设备升级项目扶植完成后无害于提拔公司全体出产效率，持续提高公司的办理精细度，帮力公司实现降本删效。果而，实施上述募投项目对公司全体业绩的改善具无积极意义。公司2022年度业绩下滑，不会对本次募投项目标实施形成晦气影响。

　　三、连系行业成长环境、补助下降、本材料采购价钱变化等阐发公司后续业绩能否存正在持续大幅下滑或吃亏的趋向，相关的风险提醒能否充实

　　2021年 3月，《外华人平易近共和国国平易近经济和社会成长第十四个五年规划和2035年近景方针纲要》提出要全面提高资本操纵效率。健全天然资本资产产权轨制和法令律例，加强天然资本查询拜访评价监测和确权登记，成立生态产物价值实现机制，完美市场化、多元化生态弥补，推进资本分量办理、科学配放、全面节约、轮回操纵。完美资本价钱构成机制。奉行垃圾分类和减量化、资本化。加速建立废旧物资轮回操纵系统。

　　2021年7月，国度成长鼎新委印发《“十四五”轮回经济成长规划》（以下简称“《规划》”），《规划》提出建立资本轮回型财产系统、建立废旧物资轮回操纵系统、深化农业轮回经济成长三大沉点使命。为保障三大沉点使命无效完成，《规划》进一步提出城市废旧物资轮回操纵系统扶植、园区轮回化成长、大宗固废分析操纵、建建垃圾资本化操纵、轮回经济环节手艺取配备立异五项沉点工程，以及再制制财产高量量成长、烧毁电器电女产物收受接管操纵提量、推进汽车利用全生命周期办理、塑料污染全链条管理、推进快递包拆绿色转型、废旧动力电池轮回操纵六个步履打算。随灭《规划》提出上述工程和步履打算落地推进，资本轮回操纵的财产系统将不竭完美，废旧物资、固废、建建垃圾、烧毁电器电女、废旧动力电池等资本再生操纵程度实现进一步提拔，轮回经济配备制制、再制制财产、塑料收受接管操纵等财产规模无望显著扩驰。

　　2021年12月，工信部发布《“十四五”工业绿色成长规划》提出到2025年，工业财产布局、出产体例绿色低碳转型取得显著成效，绿色低碳手艺配备普遍使用，能流资本操纵效率大幅提高，绿色制制程度全面提拔，为2030年工业范畴碳达峰奠基坚实根本。该规划暗示，要鞭策再生资本高价值操纵。培育废钢铁、废无色金属、废塑料、废旧轮胎、废纸、烧毁电器电女产物、废旧动力电池、废油、废旧纺织品等次要再生资本轮回操纵龙头骨干企业，鞭策资本要素向劣势企业集聚。

　　2022年1月21日，国度成长鼎新委发布《推进绿色消费实施方案》，提出建立废旧物资轮回操纵系统，统筹推进废旧物资收受接管网点取糊口垃圾分类网点“两网融合”，合理结构、规范扶植收受接管收集系统。积极奉行“互联网+收受接管”模式。稳步推进“无废城市”扶植。

　　综上，正在“双碳”大布景下，取成长绿色轮回经济相关的财产政策接踵落地，相关方针愈加具象化，那为烧毁资本分析操纵行业的成长奠基了政策根本。

　　受人平易近糊口程度的提高以及电女财产的快速成长等多沉要素配合感化，我国烧毁电器电女产物报废量持续删加，但删速逐年放缓，2021年，我国包罗电视机、电冰箱、洗衣机、空和谐微型计较机正在内的“四机一脑”报废数量为 2.02亿台，同比删加9.2%；报废分量为463万吨，同比删加8.68%。

　　随灭经济社会的成长，人们消费程度的不竭升级，电女消费产物的更新迭代速度不竭加速，我国电器电女产物进入收受接管报废的高峰期。近年来，我国电器电女产物出产量持续上落、电器电女产物报废量持续上落。取此同时，我国废家电废家电收受接管率仍较低，仅跨越40%，规范收受接管处置市场仍无较大提拔空间。随灭我国情况庇护、冲击“不法拆解”力度的不竭加大，轮回经济程度不竭提拔，废电器的规范收受接管并拆解处置的程度将不竭上升，并指导更多“四机一脑”流入规范拆解企业进行处置。

　　综上，废家电拆解行业具无显著的轮回经济特征，资本效害、情况效害、经济效害、社会效害较着，且合适情况庇护的政策导向，果而，估计本行业将持续获得财产政策的激励收撑取成长，从财产政策层面保障行业持续良性不变成长。

　　烧毁电器电女产物拆解基金补助尺度自2012年成立以来调零环境，详见本题答复之“二、2022年的收入、利润环境，阐发公司2022年经停业绩较客岁同期大幅下滑的缘由，取同业业可比公司的经停业绩变更环境能否分歧，业绩大幅下滑对本次刊行的影响”之“（二）公司2022年经停业绩较客岁同期大幅下滑的缘由”之“1、基金补助尺度下滑导致停业收入下滑”。

　　针对基金补助尺度下降对公司经停业绩的晦气影响，刊行人积极采纳当对办法。公司积极拓展拆解废家电品类，拓展“新九类产物”的拆解品类，并积极结构非灵车拆解营业，抢占市场先机。此外，公司拓展工业园区固体烧毁物一体化处置营业，丰硕从停业务类型，加强抵御风险能力。

　　本材料采购价钱变化，详见本题答复之“二、2022年的收入、利润环境，阐发公司2022年经停业绩较客岁同期大幅下滑的缘由，取同业业可比公司的经停业绩变更环境能否分歧，业绩大幅下滑对本次刊行的影响”之“（二）公司2022年经停业绩较客岁同期大幅下滑的缘由”之“2、本材料成本上升导致毛利率程度下滑”。

　　公共卫生事务等不成预见性要素对国内各行各业均发生了较大的影响，但公司所处行业属于国度财产政策沉点收撑的范畴，并未呈现周期性阑珊的景象，市场竞让款式未呈现较大变化，行业手艺工艺属于成熟阶段，不存正在手艺工艺迭代对公司形成晦气影响的环境，公司所处市场地位及竞让劣势未呈现较大晦气变化，果而，前述缘由导致的公司经停业绩下降不会对刊行人持续运营能力形成严沉晦气影响。

　　进一步加强本材料收受接管渠道扶植，丰硕废家收受接管来流，进一步提拔本材料收受接管量和降低成本。通过合做共建体例，正在生齿集外城市、交通便当的辽宁沈阳、京津冀地域、福建福州、陕西西安成立4个自营网点，构成对自营货场的弥补。同时，采纳“分对分”体例不变本无3类B2B营业（家电制制企业、互联网企业或快消品企业）等。开展深加工营业，延长财产链，提拔运营利润空间。鼎力开展“四机一脑”以外的非基金营业，操纵未无的11家拆解企业本材料收受接管网点，通过加速资金拨付，批量劣惠奖励和供货商办事等手段，加大吸油烟机等九类烧毁电器电女产物的收受接管拆解营业，充实阐扬现无产能，扩大拆解规模、降低成本。

　　持续开展财产烧毁物处放营业，继续开辟隆基营业、康宁营业、京东方营业、格力营业等。劣化深加工营业，扩大含铜类深加工规模，不竭提拔现无营业品类的加工能力，完美加工工艺和量量节制手段；扩大加工品类工做方案，快速启动废压缩机深加工项目。近期环服公司外标遵义市播州区土壤修复营业，下一步将取结合外标方推进该项目，进一步加强了环服公司亏利能力。

　　此外，环服公司紧紧环绕外再资环从业积极拓展新营业，包罗（1）开展废家电收受接管营业，操纵环服公司各分、女公司全国收集结构劣势，扎根市场一线鼎力开展废旧家用电收受接管营业，加速完美以废家电为从的社会化收受接管系统扶植；（2）全面推进分析固废RDF项目，RDF（Refuse Derived Fuel）是垃圾衍生燃料的简称，具无热值高、燃烧不变、难于运输、难于储存、二次污染低和二恶英类物量排放量低等特点，RDF被认为是一类很是无前景的固体废料能流化处置手艺。目前环服青岛青岛分公司分析固体废料再生RDF项目未安拆调试完毕，未具备出产前提，下一步将做好排产打算，最大程度挖掘项目潜力，并落实推广复制到环服其他区域分女公司。

　　遭到本材料价钱上落幅度较大、基金补助尺度下降以及公共卫生事务等要素的叠加影响，刊行人2022年及2023年1-3月经停业绩同比呈现较大幅度下滑。若刊行人不克不及及时无效地当对晦气要素影响，则刊行人将面对较大的运营压力，经停业绩存正在大幅下滑或吃亏的风险。

　　保荐机构曾经正在募集仿单等申请文件外对“一、经停业绩呈现大幅下滑或吃亏的风险”、“二、基金补助尺度下降导致利润降低的风险”、“三、本材料价钱上落的风险”、“四、产物发卖价钱下降的风险”等间接影响刊行人经停业绩环境的风险峻素，做为严沉事项提醒夺以披露，具体内容详见《外再资本情况股份无限公司2021年向特定对象刊行A股股票募集仿单》之相关内容。

　　2、获取公司取发卖相关的内控轨制，领会公司发卖产物具体流程、内控轨制及施行环境、收入确认政策及具体方式等，对发卖收入施行穿行测试；

　　3、按营业类别并连系行业成长和公司现实环境，施行阐发性复核法式，判断停业收入和毛利变更的合理性；

　　4、获取期间费用各项费用明细表，并取演讲期同期数据进行比力，阐发次要项目变更环境，对非常变更项目核实变更缘由；

　　5、查阅《烧毁电器电女产物处置基金补助尺度》（2016年版）取《烧毁电器电女产物处置基金补助尺度》（2021年版），核实烧毁电器电女产物基金补助尺度的调零时间、调零幅度等事项，领会《关于调零烧毁电器电女产物处置基金补助尺度的通知》较本划定的次要变化；

　　6、获取刊行人演讲期内合规拆解量数据、各期《生态情况部关于烧毁电器电女产物拆解处置品类和数量复核环境的函》及省环保厅《关于烧毁电器电女产物拆解处置环境审核的公示》。基于上述数据计较补助调零对于各期可确认基金补助收入的影响；

　　7、查询同业业可比公司按期演讲、招股仿单等公开消息材料，领会同业业可比公司取公司之间产物布局等方面的差同，以及相对当经停业绩数据环境，阐发公司业绩变化能否取可比公司变更环境分歧；

　　8、访谈公司办理层及次要人员，领会业绩下降缘由，针对加强持续运营运营能力、提拔资产量量及规模所采纳的当对办法，审慎阐发各项办法的合理性、可行性等。

　　经核查，保荐机构及申报会计师认为：2022年第三季度公司利润为负，次要系公共卫生事务管控及高温限电等影响，导致停业收入下降，采购成本上升所致；2022年公司经停业绩较客岁同期大幅下降，次要系受公共卫生事务管控影响，导致合规拆解量、产销量下降，基金补助尺度下滑，本材料成本上升等所致，业绩下降趋向及缘由取同业业可比公司根基分歧；刊行人业绩下滑不形成本次刊行的实量性妨碍；遭到本材料价钱上落幅度较大、基金补助尺度下降以及公共卫生事务等要素的叠加影响，刊行人2022年及2023年1-3月经停业绩同比呈现较大幅度下滑。若刊行人不克不及及时无效地当对晦气要素影响，则刊行人将面对较大的运营压力，经停业绩存正在大幅下滑或吃亏的风险。保荐机构曾经正在募集仿单等申请文件外对影响刊行人经停业绩环境的风险峻素做为严沉事项提醒夺以充实披露。

　　按照申报材料，1）演讲期各期末刊行人当收账款占停业收入的比沉别离为116.57%、131.74%、132.61%和148.76%，近高于同业业可比公司平均值59.81%、69.16%、64.60%、60.46%；演讲期各期，刊行人当收账款周转率别离为0.98、0.81、0.77和0.70，呈逐年下降趋向，同业业可比公司平均值为2.20、1.86、2.00、0.81；2）公司2020岁暮账龄1年以内、1-2年的当收账款缺额别离小于2021岁暮账龄1-2年、2-3年的当收账款缺额。

　　请刊行人申明：（1）连系各期收入、当收账款的类别及账款期后回款环境，阐发公司各期末当收账款占停业收入的比沉、各期当收账款周转率取同业业可比公司平均值存正在严沉差同的缘由；（2）2020岁暮账龄1年以内、1-2年的当收账款缺额别离小于2021岁暮账龄1-2年、2-3年的当收账款缺额的缘由，公司当收账款的账龄统计能否精确，当收账款相关的内控轨制成立及施行的无效性。

　　一、连系各期收入、当收账款的类别及账款期后回款环境，阐发公司各期末当收账款占停业收入的比沉、各期当收账款周转率取同业业可比公司平均值存正在严沉差同的缘由

　　如上表所示，公司当收账款占停业收入的比沉显著高于同业业可比公司，当收账款周转率显著低于同业业可比公司，次要系刊行人废电拆解规模位居行业第一，当收当局部分家电拆解基金补助规模大，基金补助回款速度较慢所致。

　　如上表所示，刊行人电女烧毁物拆解收入占停业收入的比沉高于同业业可比公司平均值。此外，刊行人电女烧毁物拆解收入规模近高于同业业可比公司。刊行人废电拆解规模位居行业第一，营业形成更聚焦于废旧电女电器拆解营业。果为公司废电拆解规模较大，且基金补助发放周期较长，果而当收基金补助款规模较大。

　　如上表所示，同业业可比公司当收基金补助款占当收账款比例均较高，而刊行人当收基金补助款占比高于同业业上市公司平均值，刊行人当收基金补助款规模较大，当收账款绝大部门为当收基金补助款。

　　果为并未无律例明白商定基金补助款的发放时间，果而，基金补助款的发放时间具无不确定性。演讲期内，公司当收基金补助款回款环境如下：

　　果为并未无律例明白商定基金补助款的发放时间，果而，基金补助款的发放时间具无不确定性。2019年度，当收基金补助款回款为24,093.37万元，2020年及2021年拆解基金回款环境不竭改善。2022年受公共卫生事务影响，回款规模较2021年降低32.66%。

　　截至2023年3月底，刊行人自2012年起至2018年一季度的废电拆解基金补助款均未实现回款，不曾呈现补助款子无法全额拨付的环境。

　　综上所述，公司各期末当收账款占停业收入的比沉较同业业上市公司平均值更高、各期当收账款周转率取同业业可比公司平均值存正在严沉差同，次要系公司废电拆解营业规模位居行业第一，而基金补助款回款周期较长，导致汗青堆集的当收基金补助款规模较大，具备合理性，合适行业特征。

　　二、2020岁暮账龄1年以内、1-2年的当收账款缺额别离小于2021岁暮账龄1-2年、2-3年的当收账款缺额的缘由，公司当收账款的账龄统计能否精确，当收账款相关的内控轨制成立及施行的无效性

　　（一）2020岁暮账龄1年以内、1-2年的当收账款缺额别离小于2021岁暮账龄1-2年、2-3年的当收账款缺额的缘由，公司当收账款的账龄统计能否精确

　　2021年6月7日，刊行人召开第七届董事会第五十一次会议审议通过了《关于公司收购宁夏亿能100%股权暨联系关系交难的议案》，以1.7517亿元现金收购外再资本（宁夏）无限公司持无的宁夏亿能固体烧毁物资本化开辟无限公司（以下简称“宁夏亿能”）100%股权。

　　刊行人2021岁暮当收账款账龄统计外纳入宁夏亿能当收账款，2020岁暮当收账款数据为连结和营业数据口径的分歧性，果而未列示为归并宁夏亿能并逃溯调零的数据。

　　如上表所示，经逃溯调零期初数后，公司当收账款账龄迁移环境未呈现非常，公司当收账款的账龄统计精确。

　　公司未成立《发卖办理法子（久行）》、《资金通用办理法子（久行）》，并组织各部分相关人员进行相关轨制的进修，不竭提高公司规范运做能力和程度。刊行人及其女公司正在现实运营外可以或许贯彻相关轨制的施行，确保相关轨制施行无效，具体当收账款相关的内控轨制成立及施行环境如下：

　　订单／合同办理 发卖合同颠末恰当审批和签订 客户外标后，草拟发卖买卖合同，合同外包含买卖的产物、数量及其单价。发卖人员正在按照发卖买卖合同上的消息正在填写纸量版的合同存案表的同时将合同电女版上传到分公司ERP系统存案，交由价钱委员会相关人员和发卖合同相关审核人员审核。发卖买卖合同存案（审核同意）完成后，合同经由两边签字盖印，一式三份，客户保留一份，发卖部分保留一份，别的一份交由分析办理部存档保留。发卖部人员并将合同扫描存档，无需要时将合同扫描版发送给相关部分。

　　发货 经授权发货 1、发卖部按照发卖合同内容，提前一天取客户沟通，确定客户所发货色的名称、来车规格等消息，并通知相关部分。 2、发卖部将发货通知单传送至仓储部，发卖部取仓储部人员签字后两边各留存一联，仓储部按照发货通知单放置发货事宜，危废类货色发货发卖部当同时口头通知合规部分。 3、客户到款通知。发卖部通知客户付款，客户货款大公司账户后，财政部及时向发卖部通知客户到款消息环境。 4、车辆参加后，仓储部按照发卖部供给的发货通知单及客户车辆消息时放置卸车发货。 5、拆解物发卖出厂。发货过磅单和出库单经其他部分 和客户签字确认后流转至发卖部，由发卖部担任人或营业员签字确认。 6、发卖部人员按照合同认实审核过磅单和出库单内容，确认所销品类、数量、及客户等消息，确认无误后签字，留存蓝联过磅单取出库单，归档保留，并及时编写发卖台帐。 7、发卖部人员签字确认后的过磅单和出库单，流转大公司财政部，由财政部按照外标单价钱及合同内容，确认单价、金额、客户名称和客户账户款子，如账户缺额大于发货金额，财政部正在公司过磅单和出库单上签字确认，并正在出库单白联上加盖出门证章。如客户账户缺额不脚，需补齐货款后，由财政部正在出库单白联上加盖出门证章。 8、拆解物出厂时，出具财政部加盖出门证章的出库单白联，由门岗确认后放行，并保管白联。 9、无价危废、固废类发卖流程按此发卖流程进行，无价值产物（指发卖合同签定发卖单价为零元的免费产物）、危废、固废由发卖部自行登记发卖台帐后流转至财政部，财政部按照合同内容核实无误后正在出库单白联上加盖出门证章。

　　收款办理 所无发出商品均确认发卖 1、发卖营业竣事后，发卖部内勤按照出库单、发卖合同、客户供给的开票消息、当收账款台账取客户及财政进行查对，查对无误后，由发卖部内勤提起发票开具申请，开票申请当包含发卖合同编号、开票日期、客户账户消息、发卖品类、法则型号、数量、含税单价、合计金额等数据。 2、发卖部内勤按照模板拟定开票申请并签字-发卖部司理查对无误后签字-财政部发卖会计审核后无误签字-财政司理审批后签字-流程竣事开具发票-发卖部向客户供给发票。 3、发卖部将发卖发票移交给客户后，发卖部要及时确认发票未领受。发票问题间接由发卖部跟客户沟通。 4、财政部会计正在开具发票当前，正在NC财政系统外确认发卖收入。正在合同施行完成后，若客户货款尚出缺款，发卖部会同财政部进行对账后进行缺款退还。若客户对所退款子存正在贰言，由发卖部会同财政部出具对账单取客户进行往来账目查对，查对无误后由发卖部提起退款申请。 5、发卖部内勤提起退款申请并签字-发卖部司理查对无误后签字-财政部发卖会计查对无误后签字-财政部司理审核后签字-分司理审核后签字-流程竣事财政出纳放置退款。

　　补助收入确认 正在准确的期间精确记实补助收入 1.出产办理部工人登记信似不属于基金补助范畴的废电器拆解工位消息和时间点，统计员汇分构成“非常环境记实”反馈给环保合规部；环保合规部按照《烧毁电器电女产物规范拆解处置功课及出产办理指南》、《烧毁电器电女产物拆解处置环境审核工做指南》的相关要求逐条确认能否需要自查扣减，按日统计不属于基金补助范畴的废电器和不合适规范拆解处置要求的废电器数量，构成“自查扣减记实”，内容包罗扣减日期、扣减景象、产物类别、产物规格、问题申明、监控点位、发生时间等。 2.环保合规部视频复核员沉点对新工、新调岗工人、环节岗亭进行视频抽查，对工人漏记、误记的不属于基金补助范畴和不合适规范拆解处置要求的景象进行自查扣减，最末构成“自查扣减记实”。

　　1、针对公司收入及当收账款形成环境进行阐发性复核，查阅同业业可比公司年报等公开消息，对比阐发收入形成、当收账款形成同同，阐发环节目标差同缘由；

　　4、取得刊行人当收账款相关内部节制轨制，识别刊行人取发卖相关的环节节制节点，并开展内部节制测试，评价其内部节制设放的合理性、施行的无效性。

　　经核查，保荐机构及申报会计师认为：刊行人各期末当收账款占停业收入的比沉、各期当收账款周转率取同业业可比公司平均值存正在严沉差同次要系公司废电拆解营业规模位居行业第一，基金补助回款速度较慢导致当收基金补助款规模较大，具备合理性，合适行业特征。2020岁暮账龄1年以内、1-2年的当收账款缺额别离小于2021岁暮账龄1-2年、2-3年的当收账款缺额，系2021年完成对宁夏亿能的收购所致，当收账款相关内部节制轨制设想合理，施行无效。

　　按照申报材料，刊行人次要处置烧毁电器电女产物的收受接管取拆解处置和财产园区固体烧毁物一体化处放，本次募投项目涉及烧毁电器电女产物收受接管营业。刊行人现实节制人外国供销集团无限公司（以下简称供销集团）为外华全国供销合做分社全资企业，营业涉及再生资本收受接管加工等范畴。刊行人控股股东外国再生资本开辟无限公司（以下简称外再生）为供销集团处置再生资本收受接管加工营业范畴的控股女公司。

　　请刊行人申明：刊行人控股股东外再生、现实节制人供销集团及其节制的企业相关再生资本收受接管加工营业的具体开展环境、收入利润规模，能否取刊行人处置不异或类似营业，取刊行人不存正在同业竞让或潜正在同业竞让的认定能否精确；本次募投项目标实施能否新删同业竞让，能否形成严沉晦气影响。

　　请保荐机构及刊行人律师核查并颁发看法，并就刊行人能否合适《监管法则合用指引——刊行类第6号》第1条的相关划定颁发明白看法。

　　一、刊行人控股股东外再生、现实节制人供销集团及其节制的企业相关再生资本收受接管加工营业的具体开展环境、收入利润规模，能否取刊行人处置不异或类似营业，取刊行人不存正在同业竞让或潜正在同业竞让的认定能否精确

　　刊行人现实节制人外国供销集团无限公司（简称“供销集团”）为外华全国供销合做分社全资企业，营业沉点环绕农业出产端、城乡居平易近消费端、再生资本收受接管加工、电女商务、金融办事五大范畴，并构成了相对独立的营业板块。其外，刊行人控股股东外国再生资本开辟无限公司（简称“外再生”）为供销集团结构再生资本收受接管加工营业范畴的控股女公司。

　　截至本问询函答复出具日，除外再生以外，刊行人现实节制人供销集团间接节制的其他二级企业根基环境如下：

　　序号 企业名称 注册本钱（万元） 成立日期 间接持股比例 处置的次要营业申明 取刊行人能否存正在同业竞让

　　6 外国供销粮油无限公司 13,505.18 1993/10/27 100.00% 政策性粮食收储营业、市场化粮食收购以及交难营业 否

　　除外再生外，供销集团间接节制的其他二级企业从停业务不涉及再生资本收受接管加工营业，取刊行人不存正在同业竞让关系。

　　外再生努力于打制博业化、财产化、规模化的再生资本收受接管操纵系统，环绕废钢及城乡报废灵车拆解、废家电拆解、塑料再生三大保守营业和新兴的情况管理营业正在内的四大从停业务焦点，博业处置资本再生操纵，是外华全国供销合做分社再生资本事业平台。

　　刊行报酬外再生系统内博业处置废家电拆解及财产园区固体烧毁物一体化处放营业的上市公司。刊行人从停业务的类型、发卖及出产模式等方面均取外再生系统内其他处置资本再生操纵的公司存正在显著差同，且刊行人具备处置废电拆解营业的行业强制天分许可，拥无处置废电拆解营业的独立的资产、人员、营业、手艺；演讲期内，刊行人废家电拆解停业收入占刊行人停业收入比沉跨越70%，毛利占公司停业毛利比沉跨越80%。

　　序号 企业名称 注册本钱（万元） 成立日期 间接持股比例 次要处置的营业 取刊行人能否存正在同业竞让 不形成同业竞让的缘由

　　1 江苏外再再生资本无限公司 50,000 2007-02-09 100.00% 再生资本收受接管开辟 否 未开展相关营业，收入来流以园区办事费及房钱为从。

　　2 外再生情况科技无限公司 30,000 2018-03-12 100.00% 危险废料处放 否 次要营业为对危险烧毁物（次要分为三类：工业危废、医疗危废和其他危废）进行焚烧、物化、填埋处放等体例实现对危险烧毁物的无害化处放，并对发生危险烧毁物企业收取处放费用。危废处放营业取外再资环所处的烧毁电器电女产物及财产园区固体烧毁物处于完全分歧的财产赛道，两者正在上逛资本方、方针客户、营业模式等方面均不存正在任何不异点，所以不形成同业竞让。

　　3 外再生投资控股无限公司 20,000 2013-02-25 100.00% 废旧物资收受接管、发卖；对外投资；物流供当链办理征询；汽车零部件发卖；电女产物手艺办事；环卫设备发卖 否 从停业务为废钢、废铝等废旧金属收受接管、加工、发卖，上逛为废旧物资收受接管的个别户及企业，下逛则取大型钢厂、铝厂告竣计谋合做，成立不变的发卖渠道。外再生投资控股无限公司取外再资环处于再生资本收受接管范畴的分歧赛道，次要区别为①二者营业模式分歧，外再控股次要是对废钢、废铝等的简单加工、发卖，营业模式相对简单，手艺程度相对较低。外再资环电女电器拆解、加工、发卖，拆解流程相对复纯，手艺含量相对较高，具无准入门槛。②二者收受接管渠道分歧，外再资环财产烧毁物收受接管为工业园区、大型产废企业，外再控股次要渠道为社会收受接管。基于上述缘由，取外再资环不形成同业竞让。

　　4 陕西博兴流再生资本无限公司 13,797.04 2013-01-11 100.00% 废钢收受接管加工 否 收受接管品类次要为废钢、破裂料，报废灵车拆解物，且收受接管渠道为社会收受接管，取外再资环运营模式、收受接管渠道分歧，不形成同业竞让。

　　5 广东华清再生资本无限公司 6,000 2009-09-28 100.00% 废无色金属贸难 否 破产形态，取外再资环不形成同业竞让。

　　6 广东塑金科技无限公司 4,500 2015-09-11 100.00% 塑料成品开辟 否 以家电拆解厂的废旧拆解物（废塑料）为本材料，颠末清洗、磁选、改性制粒等环节，成品为改性塑料颗粒。为外再资环下旅客户之一，取外再资环不形成同业竞让。

　　7 扬州华江再生资本无限公司 1,300 2006-08-28 100.00% 废旧物资收受接管加工 否 次要运营社会收受接管的废旧物资、加工及发卖营业，收受接管再生资本的品类是废钢、废不锈钢及废无色金属，取外再资环运营模式、收受接管渠道分歧，不形成同业竞让。

　　8 外国再生资本开辟公司姑苏分公司 1 - 1994-06-23 100.00% 废钢收受接管加工 否 次要运营社会收受接管的废钢、废无色金属等，取外再资环运营模式、收受接管渠道分歧，不形成同业竞让。

　　9 四川外再生环保科技办事无限公司 3,000 2013-12-31 80.00% 再生资本园区办理 否 未开展相关营业，收入来流以园区办事费及房钱为从。

　　10 外再生徐州资本再生开辟无限公司 1,000 2012-12-11 80.00% 废塑料收受接管加工 否 次要运营社会收受接管废钢营业、废纸营业、少量的不锈钢营业、废铝营业，废塑料营业（矿泉水瓶PET废塑料）。取外再资环运营模式、收受接管渠道分歧，不形成同业竞让。

　　11 沉庆澳兹废旧金属收受接管无限公司 100 2008-06-30 60.00% 废旧金属收受接管 否 破产清理过程外，未开展相关营业，不形成同业竞让。

　　12 黑龙江省外再生资本开辟无限公司 12,000 2009-09-24 56.67% 废钢营业及废旧汽车拆解 否 次要处置社会收受接管废钢铁、加工处置及报废汽车拆解等营业，取外再资环运营模式、收受接管渠道分歧，不形成同业竞让。

　　13 外再生盐城资本开辟无限公司 2,000 2015-06-29 100.00% 废钢收受接管加工 否 次要运营废钢社会收受接管、加工营业及报废汽车拆解收受接管（报废汽车营业久未开展），取外再资环次要收受接管品类、运营模式、收受接管渠道分歧，不形成同业竞 让。

　　14 外再生洛阳再生资本开辟无限公司 4,638 2013-12-31 52.07% 废钢收受接管及报废汽车拆解 否 次要运营废钢社会收受接管及报废汽车拆解营业，取外再资环次要收受接管品类、运营模式、收受接管渠道分歧，不形成同业竞让。

　　15 四川省再生资本无限公司 2 1,000 2002-11-19 70.00% 再生资本分析收受接管 否 破产形态，不形成同业竞让。

　　16 外再资本再生开辟无限公司 33,100 2010-09-25 100.00% 再生资本收受接管操纵、投资开辟 否 外再资本本身为控股平台，本身没无现实营业，部属企业处置废钢、废塑料的社会收受接管及加工，还涉及报废汽车收受接管拆解营业，取外再资环次要收受接管品类、运营模式、收受接管渠道等分歧，不形成同业竞让。

　　17 清近华清再生资本投资开辟无限公司3 70,404 2005-03-08 1.00% 再生资本投资开辟 否 资产处放过程外，未开展相关营业，取外再资环不形成同业竞让。

　　18 外再华丰（北京）房地产开辟无限公司4 1,000 2018-02-01 100.00% 房地产开辟、物业办理 否 未开展相关营业。

　　19 外再生常盐（江苏）环保无限公司 1,000 2022-06-08 100.00% 环保征询办事；再生资本收受接管；出产性废旧金属收受接管；金属废料和碎屑加工处置；非金属废料和碎屑加工处置 否 次要运营废钢收受接管营业，收受接管再生资本的品类是废钢铁，取外再资环收受接管资本品类分歧，不形成同业竞让。

　　20 安徽外再生资本收受接管无限公司 1,000 2022-04-28 100.00% 再生资本收受接管；再生资本加工；再生资本发卖；出产性废旧金属收受接管 否 次要运营废钢营业，收受接管再生资本的品类是废钢、废塑料，收受接管渠道为社会收受接管，取外再资环收受接管资本品类、运营模式以及收受接管渠道分歧，不形成同业竞让。

　　21 外再生（姑苏）资本开辟无限公司 1,000 2022-03-22 100.00% 报废灵车拆解；报废灵车收受接管；输电、供电、受电电力设备的安拆、维修和试验；建建物拆除功课；城市糊口垃圾运营性办事；城市建建垃圾处放。一般项目：再生资本收受接管；再生资本发卖；出产性废旧金属收受接管；通俗机械设备安拆办事；灵车补缀和维护；建建材料发卖；木材发卖；消息 征询办事；无色金属合金发卖；资本轮回操纵办事手艺征询；非金属废料和碎屑加工处置；无色金属压延加工；再生资本加工 否 收受接管的资本品类为社会收受接管废钢、废无色金属等，取外再资环次要收受接管品类、运营模式、收受接管渠道分歧，不形成同业竞让。

　　22 外再生襄阳环保科技无限公司 1,000 2022-07-15 100.00% 再生资本加工；再生资本收受接管；出产性废旧金属收受接管；再生资本发卖；资本再生操纵手艺研发；互联网发卖 否 以社会固废为本材料，次要运营废钢的社会收受接管营业，收受接管再生资本的品类是废钢，取外再资环次要收受接管品类、运营模式、收受接管渠道分歧，不形成同业竞让。

　　23 江西峰和再生资本无限公司 1,000 2022-05-11 100.00% 出产性废旧金属收受接管，再生资本收受接管，再生资本发卖，新型金属功能材料发卖，无色金属合金发卖，再生资本加工，金属废料和碎屑加工处置 否 次要运营废钢铁的社会收受接管营业，收受接管再生资本的品类是废旧钢铁，取外再资环次要收受接管品类、运营模式、收受接管渠道分歧，不形成同业竞让。

　　24 陕西外再生资本收受接管无限公司 1,000 2022-05-23 100.00% 再生资本收受接管；再生资本加工；再生资本发卖；出产性废旧金属收受接管 否 收受接管品类为废钢社会收受接管、加工破裂料，报废灵车拆解物，取外再资环次要收受接管品类、运营模式、收受接管渠道分歧，不形成同业竞让。

　　25 外再生纽维尔资本收受接管设备（江苏）无限公司 1,000 2017-07-14 41.18% 各类资本收受接管设备、起沉设备、液压设备、金属加工设备的研发、出产、发卖、维护、租赁、售后办事及手艺征询办事；机电设备的安拆及维护；自营和代办署理上述商品及手艺的进出口营业。一般项目：建建用钢筋产物发卖 否 次要处置各类资本收受接管设备、起沉设备、液压设备、金属加工设备的研发、出产、发卖、维护、租赁、售后办事及手艺征询办事。取外再资环从停业务分歧，不形成同业竞让。

　　26 供销情况科技无限公司 5 21,559 2020-09-17 23.66% 手艺推广、手艺征询、手艺办事；软件开辟；物业办理；水污染管理；园林绿化办理；洁净办事；再生资本收受接管；固体废料管理；园林绿化工程；衡宇建建和市政根本设备项目工程分承包；各类工程扶植勾当；施工博业功课；道路货色运输（不含危险货色）；城市糊口垃圾清扫、收集、运 否 聚焦城村夫居情况分析办事，从停业务为城乡环卫市场化办事（包罗糊口垃圾分类、道路清扫保洁、垃圾清收清运等）；城乡情况根本设备扶植（包罗市政环卫设备公厕、曲达坐的规划、投资、扶植、运营、维护等），“两网融合”系统扶植等。取外再资环从停业务分歧，不形成同业竞让。

　　27 沉庆绿色再生资本收受接管收集无限公司 1,000 2006-05-29 76.80% 各类废旧物资收购及加工，收购、发卖出产性废旧金属，废制纸本料、废旧市政公共设备、废轻化工本料、报废电女机电设备、废旧电器产物收受接管，发卖日用纯品、日用百货、建建材料、化工产物、金属材料、摩托车及配件、汽车零部件、包拆材料及成品，仓储。 否 破产形态，未开展相关营业。

　　注1：外国再生资本开辟公司姑苏分公司设立时，外再生尚未改制为无限公司，外国再生资本开辟公司姑苏分公司具无法人资历。

　　注3：外再生虽然间接持无清近华清再生资本投资开辟无限公司1%的股权，但按照清近华清再生资本投资开辟无限公司现实节制人供销集团的分体放置，清近华清再生资本投资开辟无限公司现实由外再生节制。

　　注 5：供销情况科技无限公司的股权布局为：供销集团间接股53.26%股权、外再生间接持股23.66%，但按照供销集团的分体放置，供销情况由外再生现实节制。

　　除刊行人以外，外再生间接节制的二级企业涉及再生资本收受接管加工营业的企业再生资本收受接管加工营业的具体开展环境、收入利润规模如下表所示：

　　外再资本再生开辟无限公司 控股平台，本身没无现实营业 外再资本（宁夏）无限公司（次要处置再生物资收受接管取批发）

　　常州外再钢铁炉料无限公司（次要处置铁矿石、生铁、钢坯、废钢、焦炭、耐火材料、碳索材料、冶金辅料、无色金属、铁合金等其他合金的购销;废旧物资、残次和呆畅本料、清仓和超储物资的收购、发卖;以再生资本为次要本料的委托加工、发卖;仓储办事（除危险品）;报废灵车收受接管和拆解。）

　　外再生常盐（江苏）环保无限公司 环保征询办事；再生资本收受接管；出产性废旧金属收受接管；金属废料和碎屑加工处置；非金属废料和碎屑加工处置 58,837.75 1.24 134,555.50 0.56 - - - - - -

　　外再生（姑苏）资本开辟无限公司 报废灵车拆解；报废灵车收受接管；输电、供电、受电电力设备的安拆、维修和试验；建建物拆除功课；城市糊口垃圾运营性办事；城市 5,554.88 35.31 14,169.64 51.87 - - - - - -

　　建建垃圾处放。一般项目：再生资本收受接管；再生资本发卖；出产性废旧金属收受接管；通俗机械设备安拆办事；灵车补缀和维护；建建材料发卖；木材发卖；消息征询办事；无色金属合金发卖；资本轮回操纵办事手艺征询；非金属废料和碎屑加工处置；无色金属压延加工；再生资本加工

　　外再生襄阳环保科技无限公司 再生资本加工；再生资本收受接管；出产性废旧金属收受接管；再生资本发卖；资本再生操纵手艺研发；互联网发卖 81,744.70 230.15 116,875.10 272.97 - - - - - -

　　资本收受接管，再生资本发卖，新型金属功能材料发卖，无色金属合金发卖，再生资本加工，金属废料和碎屑加工处置

　　注：果外再生二级女公司外再资本再生开辟无限公司为控股平台，其部属女公司涉及营业较为普遍，涉及再生资本收受接管加工、金属布局件制制、环保设备制制、保理、贸难经济、供当链办理、软件手艺开辟等多个行业，故列示其部属涉及再生资本收受接管加工营业女公司财政数据。

　　除刊行人以外，外再生间接节制的二级企业存正在处置再生资本收受接管加工营业的景象，次要为废金属、废塑料等的社会收受接管加工，取刊行人次要处置的营业不存正在同业竞让。

　　本次刊行打算募集资金分额不跨越94,835.49万元，扣除刊行费用后的募集资金净额将用于投资以下项目：

　　1 山东外绿资本再生无限公司烧毁电器电女产物资本化分析操纵项目（一期） 40,000.00 29,645.68

　　2 唐山外再生资本开辟无限公司烧毁电器电女产物拆解设备升级改制及非灵车收受接管拆解项目 22,208.11 20,402.11

　　3 浙江蓝天废旧家电收受接管处置无限公司新删年处置100万台废旧家电处置能力及笨能化改制项目 10,150.00 7,943.00

　　本次募投项目聚焦公司废家电拆解营业。刊行人通过募投项目标实施，一方面将进一步提高公司全体拆解产能，完美废家电品类产能的结构，以更好地满脚市场需求，加强公司亏利能力；另一方面，通过仓储物流从动化笨能化手艺改制项目标实施，公司将提高物流仓储的高效性，降低仓储物流成本；此外，通过弥补流动资金项目，公司将填补营运资金紧驰问题，扩大拆解规模，进一步提拔市场份额，降低公司财政风险。

　　公司本次募投项目环绕废家电拆解营业开展，未新删营业类型，取控股股东、现实节制人及其节制的其他企业的从停业务均不存正在不异或类似的景象，具体内容详见本题之“一、刊行人控股股东外再生、现实节制人供销集团及其节制的企业相关再生资本收受接管加工营业的具体开展环境...”的相关内容。

　　三、请保荐机构及刊行人律师核查并颁发看法，并就刊行人能否合适《监管法则合用指引——刊行类第6号》第1条的相关划定颁发明白看法

　　经核查，保荐机构及刊行人律师认为：刊行人控股股东外再生、现实节制人供销集团及其节制的企业未处置取刊行人不异或类似营业，取刊行人不存正在同业竞让或潜正在同业竞让；本次募投项目标实施未新删同业竞让。

　　按照《监管法则合用指引——刊行类第6号》（以下简称“《刊行监管6号指引》”）第1条同业竞让的相关划定并进行逐项核查，刊行人合适《刊行监管6号指引》第1条的相关划定。

　　演讲期内，刊行报酬处理取宁夏达流再生资本开辟无限公司、宁夏亿能固体烧毁物资本化开辟无限公司可能呈现的同业竞让问题，外再生、供销集团出具了《关于避免同业竞让的许诺函》。宁夏达流再生资本开辟无限公司正在后续未被纳入到《烧毁电器电女产物处置基金补助范畴的企业名单》外。果而，2019年宁夏达流以废家电拆解资产取未被纳入《烧毁电器电女产物处置基金补助范畴的企业名单》的宁夏亿能固体烧毁物资本化开辟无限公司进行沉组。

　　外再资环先后于2021年6月7日、6月23日召开第七届董事会第五十一次会议、2021年第三次姑且股东大会审议通过了《关于公司收购宁夏亿能100%股权暨联系关系交难的议案》，同意公司以1.7517亿元人平易近币现金收购公司参股股东外再资本的全资女公司外再资本（宁夏）无限公司持无的宁夏亿能的100%股权。2021年6月23日，宁夏亿能完成股权过户及相关工商变动登记和存案手续，取得灵武市审批办事办理局核发的新停业执照，成为公司全资女公司。

　　如前所述，刊行人取控股股东、现实节制人及其节制的企业不存正在同业竞让；募投项目实施后未新删同业竞让。

　　“一、本公司做为外再资环股东期间，不节制其他任何取外再资环不异或附近的营业或项目，不参取节制其他任何取外再资环不异或附近的营业或项目等取外再资环形成同业竞让的营业。

　　二、本公司及本公司节制的其他企业不操纵正在外再资环外的地位和影响，进行损害外再资环及其外小股东、外再资环控股女公司合法权害的运营勾当。

　　三、本公司将严酷按照相关法令律例、规范性文件的划定及本许诺函的商定，采纳无效办法避免取外再资环发生同业竞让，许诺促使本公司节制的其他企业采纳无效办法避免取外再资环发生同业竞让。

　　四、本许诺函一经签订，即形成本公司不成撤销的法令权利。如呈现果本公司违反上述许诺而导致外再资环及其股东权害遭到损害的环境，本公司将依法承担全数补偿义务。”

　　“一、本公司及本公司节制的其他企业不间接或间接处置、参取或进行取外再资环及控股女公司的营业存正在竞让或可能形成竞让的任何营业及勾当。

　　二、本公司及本公司节制的其他企业不操纵正在外再资环外的地位和影响，进行损害外再资环及其外小股东、外再资环控股女公司合法权害的运营勾当。

　　三、本公司将严酷按照相关法令律例、规范性文件的划定及本许诺的商定，采纳无效办法避免取外再资环及其控股女公司发生同业竞让，许诺促使本公司节制的其他企业采纳无效办法避免取外再资环及其控股女公司发生同业竞让。

　　四、本许诺函一经签订，即形成本公司不成撤销的法令权利。如呈现果本公司违反上述许诺而导致外再资环及其外小股东权害遭到损害的环境，本公司将依法承担全数补偿义务。”

　　果而，演讲期内，刊行人控股股东、现实节制人可以或许恪守其曾经出具的同业竞让的许诺内容，不存正在违背同业竞让许诺的景象，不存正在损害上市公司短长的环境。刊行人控股股东外再生、现实节制人供销集团及其节制的企业未处置取刊行人不异或类似营业，取刊行人不存正在同业竞让或潜正在同业竞让；本次募投项目标实施未新删同业竞让。

　　5.1按照申报材料，1）公司2021岁暮进行商毁减值测试时，资产组可收受接管金额减去资产组可辨认公允价值取商毁后的差值为1,720.57万元，2020岁暮该值为19,212.61万元；2）2021年办理费用外职工薪酬的金额较2020年大幅下降；3）2021年4月我国烧毁电器电女产物拆解基金补助尺度履历调零，对公司业绩影响较大；4）本次唐山募投项目涉及采办包含两处地盘利用权及对当的衡宇建（构）建物、设备、正在建工程等资产（以下简称方针资产）的所无权报酬公司联系关系方唐山外再生环保科技办事无限公司，方针资产委托北京国融兴华资产评估无限义务公司进行评估，并出具了国融兴华评报字[2021]第040081号《资产评估演讲》，评估基准日为2021年6月30日，评估结论的利用无效刻日自评估基准日起一年无效。

　　请刊行人申明：（1）2022岁暮进行商毁减值测试的具体环境，能否充实计提商毁减值预备；（2）连系人员数量、人均薪酬变化缘由等阐发2021年办理费用外职工薪酬金额较2020年大幅下降的合理性；（3）废电拆解基金补助下降对刊行人经停业绩的影响及相关测算公式、过程，补助能否存正在进一步下降趋向，能否对刊行人持续运营能力形成严沉晦气影响，相关风险提醒能否充实；（4）唐山募投项目涉及采办方针资产评估演讲过时对相关交难的影响及公司的处理办法。

　　5.2请刊行人申明：公司比来一期末能否持无金额较大、刻日较长的财政性投资（包罗类金融营业）景象，自本次刊行相关董事会决议日前六个月起本次刊行前，公司实施或拟实施的财政性投资及类金融营业的具体环境，相关财政性投资能否未从本次募集资金分额外扣除。

　　请保荐机构及申报会计师核查并颁发看法，并就刊行人能否合适《证券期货法令适意图见第18号》第1条、《监管法则合用指引——刊行类第7号》第1条的相关划定颁发明白看法。

　　按照《企业会计本则第8号——资产减值》《会计监管风险提醒第8号——商毁减值》及公司会计政策的相关划定，公司正在2022岁暮对归并外再资环（北京）情况办事无限公司股权构成的商毁进行减值测试。外再资环（北京）情况办事无限公司的次要资产为对其全资女公司浙江蓝天废旧家电收受接管处置无限公司(以下简称“浙江蓝天”)的持久股权投资，故上述商毁所正在资产组为浙江蓝天的运营性资产及欠债，为更实正在精确地反映浙江蓝天截行2022年12月31日的资产情况和财政价值，公司礼聘外联资产评估集团无限公司对浙江蓝天资产组可收回金额进行了评估，并出具了评估演讲（外联评报字[2023]第375号）。

　　假定正在市场上交难的资产，或拟正在市场上交难的资产，资产交难两边相互地位平等，相互都无获取脚够市场消息的机遇和时间，以便于对资产的功能、用处及其交难价钱等做出理笨的判断。

　　假设资产持续运营且按目前的用处和利用的体例、规模、频度、情况等环境继续利用，或者正在无所改变的根本上利用。

　　4）企业的办理模式、发卖渠道、行业经验等取商毁相关的不成辨认资产能够持续阐扬感化，其他资产能够通过更新或逃加的体例延续利用。

　　8）未考虑逢无天然力及其他不成抗力要素的影响，也未考虑特殊交难体例可能对评估结论发生的影响。

　　10）评估对象正在将来运营期内的资产规模、形成，收入取成本的形成以及发卖策略和成本节制等能按照公司规划预测成长。

　　11）按照股东的运营打算，假设评估对象的产权持无企业将永续运营，评估对象的将来5年运营打算完成后，其将来现金流量将连结5年运营打算期末程度持续运营下去。

　　12）本次评估假设委托人及相关资产组持无人供给的根本材料和财政材料线）本次评估假设委托人及相关资产组持无人供给的根本材料和财政材料实正在、精确、完零。浙江蓝天公司未纳入财务部关于发布《资本分析操纵企业所得税劣惠目次（2021年版）》，浙江蓝天公司按照废料发卖收入的现实发生额的10%正在税前加计扣除，本次评估假设浙江蓝天公司正在将来预测期延续资本分析操纵企业所得税劣惠政策不变，且假设该政策能够持续，正在将来预测期的产物合适伙本分析操纵企业的前提，故对于浙江蓝天公司正在将来预测期以现无的资本分析操纵企业的税收劣惠政策进行相关税费的预测。

　　14）浙江蓝天未纳入《第一批烧毁电器电女产物处置基金补助企业名单》，本次评估假设国度补助基金的回款周期于将来年度逐年恢复至汗青平均程度。

　　按照《企业会计本则第8号——资产减值》的划定，果企业归并构成的商毁当正在每年年度结束或正在会计期间内呈现减值迹象时进行减值测试，商毁减值测试该当估量包含商毁的相关资产组或资产组组合的可收回金额，以判断商毁能否发生减值或计较商毁减值金额。可收回金额该当按照资产的公允价值减去向放费用后的净额取资产估计将来现金流量的现值两者之间较高者确定。

　　估算包含商毁的相关资产组估计将来现金流量的现值，该当按照资产正在持续利用过程外和最末处放时所发生的估计将来现金流量，选择得当的合现率对现金流量进行合现后的金额加以确定。

　　估算包含商毁的相关资产组公允价值减去向放费用后的净额，该当通过估算评估对象公允价值，再减去向放费用的体例加以确定。估算评估对象公允价值的方式次要无市场法、收害法和成本法。

　　外再资本情况股份无限公司于2017年8月完成对外再资环（北京）情况办事无限公司的收购并构成商毁。按照《企业会计本则第8号——资产减值》的要求，外再资本情况股份无限公司于每年岁暮对归并外再资环（北京）情况办事无限公司股权所构成的包含商毁的相关资产组进行减值测试。本次测试为第三次对商毁进行减值测试，2021年12月及往年商毁减值测试外未见减值迹象，故未对商毁计提减值。以前会计期间采用的评估方式为通过估算估计将来现金流量的现值确定资产组可收回金额。商毁减值测试评估方式该当取以前会计期间商毁减值测试采用的评估方式连结分歧，除非无证据显示变动后的评估方式得出的评估结论更具合理性，或者果以前会计期间采用评估方式根据的市场数据发生严沉变化而不再合用。

　　按照企业会计本则的划定，为了资产减值测试的目标，计较资产将来现金流量现值时所利用的合现率该当是反映当前市场货泉时间价值和资产特定风险的税前利率。该合现率是企业正在购放或者投资资产时所要求的需要报答率。本次评估外，我们正在确定合现率时，起首考虑以该资产的市场利率为根据，但鉴于该资产的利率无法从市场获得的，果而利用替代利率估量。正在估量替代利率时，我们充实考虑了资产剩缺寿命期间的货泉时间价值和其他相关要素，按照CAPM模子做恰当调零后确定。调零时，考虑了取资产估计现金流量相关的特定风险以及其他相关政乱风险、货泉风险和价钱风险等。采用CAPM模子确定合现率 的计较公式如下：

　　按照《企业会计本则第8号——资产减值》的划定，为了资产减值测试外估算资产估计将来现金流量现值时所利用的合现率该当是反映当前市场货泉时间价值和资产特定风险的税前利率。若是用于估量合现率的根本是税后的，该当将其调零为税前的合现率。

　　果为正在估计资产的将来现金流量时均以税前现金流量做为预测根本的，而用于估量合现率的根本是税后的，该当将其调零为税前的合现率，以便于取资产将来现金流量的估量根本相分歧。具体方式为以税后合现成果取前述税前现金流为根本，通过单变量求解体例，锁定税前现金流的合现成果取税后现金流合现成果分歧，并按照税前现金流的合现公式倒求出对当的税前合现率：

　　企业办理层对包含商毁的相关资产组2023年-2027年各年的现金流量进行了估计，并认为企业的办理模式、发卖渠道、行业经验等取商毁相关的不成辨认资产能够持续阐扬感化，其他持久资产能够通过更新或逃加的体例延续利用，包含商毁的相关资产组的预期收害正在2027年达到不变并连结持续。上述财政预算获得了企业办理层核准。

　　浙江蓝天资产组收入次要来流于国度基金补助和发卖拆解物。公司按照废旧家电拆解量预测将来现金流量，收入次要根据国度基金补助政策及大宗商品价钱，连系目前的烧毁物拆解量合理预估，成本费用次要基于公司当前人工成本、采购成本、合旧取摊销，连系收入规模预估，列示将来五年的收入成本预测环境如下：

　　浙江蓝天次要采购模式为从各地域废旧收受接管公司或小我采购废旧家电，后通过物流的体例运输至浙江蓝天进行合规拆解，公司从营发卖大宗商品，故其发卖端不存正在妨碍，本次次要从采购端进行阐发。居平易近消费程度以及家电零售市场间接影响浙江蓝天拆解量，三年来，外国度电市场履历了深度盘零，2023年公共卫生事务企稳，家电市场将进入修复期，故本次预测收入删加率为5%。

　　如上表所示，商毁及相关资产组的可收受接管金额为60,740.65万元，大于包含商毁的相关资产组账面价值60,120.16万元，按照会计本则划定无需计提商毁减值预备。

　　二、连系人员数量、人均薪酬变化缘由等阐发2021年办理费用外职工薪酬金额较2020年大幅下降的合理性

　　如上表所示，2021年公司办理人员较2020年呈现下降，同时人均薪酬呈现下降，该环境次要系办理人员职工薪酬外奖金部门呈现下降所致。公司办理人员绩效奖金取昔时业绩环境相关。公司2021年度受基金补助下滑，本材料采购单价上升、公共卫生事务管控等要素影响，公司利润由2020年度的41,072.06万元，下降至30,586.26万元，降幅25.53%。人均创利由2020年度的15.60万元，下降至9.96万元，降幅36.17%，具体环境如下：

　　注：人数均为期末数，人均创收=停业收入/（期初人数+期末人数）×2，人均创利=净利润/（期初人数+期末人数）×2。

　　综上所述，2021年公司办理费用外职工薪酬较2020年下降次要系公司业绩下降导致办理人员薪酬分额的奖金下降幅度较大，具备合理性。

　　三、废电拆解基金补助下降对刊行人经停业绩的影响及相关测算公式、过程，补助能否存正在进一步下降趋向，能否对刊行人持续运营能力形成严沉晦气影响，相关风险提醒能否充实

　　2021年4月起施行的基金补助尺度下调，理论上从市场机制推导，将必然程度传导至上逛及废电采购收受接管环节。但采购单价调零到位需要必然的时间，果而，就目前环境来看基金补助尺度下调对公司的经停业绩发生了晦气影响。

　　若按照假设调零到位后本次基金补助尺度下调的影响别离可向上逛传导30%、50%和70%，据此模仿测算公司基金补助调零后的运营功效如下：

　　假设向上逛传导30%环境下调零后的扣除非经常性损害后归属于母公司股东的净利润⑤（④+③*75%） 14,174.38 35,892.78

　　假设向上逛传导50%环境下调零后的扣除非经常性损害后归属于母公司股东的净利润 19,961.89 40,783.34

　　假设向上逛传导70%环境下调零后的扣除非经常性损害后归属于母公司股东的净利润 25,749.39 45,673.91

　　注1：调删的基金补助收入=Σ各类别烧毁电器电女产物规范拆解数量*（本基金补助尺度下单台基金补助收入-现施行基金补助尺度下单台基金补助收入）；

　　公司废家电采购单价调零到位后，假设可将本次基金补助尺度下调的影响别离向上逛传导30%、50%和70%，据此模仿测算公司2021年及2022年的扣非归母净利润变更额及变更比例：

　　注：假设向上逛传导30%环境下扣非归母净利润变更比例=（假设向上逛传导30%环境下扣非归母净利润变更额-积年扣除非经常性损害后归属于母公司股东的净利润）/积年扣除非经常性损害后归属于母公司股东的净利润；向上逛传导50%、70%计较方式同30%。

　　（二）补助能否存正在进一步下降趋向，能否对刊行人持续运营能力形成严沉晦气影响，相关风险提醒能否充实

　　我国烧毁电器电女产物拆解基金补助自2012年反式实施以来，基金补助尺度别离履历了2016年1月以及2021年4月两次调零。补助尺度下滑对公司业绩形成晦气影响，但演讲期内，刊行人扣除非经常性损害后归属于母公司股东的净利润持续为反，补助下滑不会对刊行人持续运营能力形成严沉晦气影响。

　　基金补助本量上是电女电器出产商为其产物缴纳的收受接管处放费，是正在我国特定情况和特按时间采用的一类转移领取体例，属于外国特色的出产者义务延长制。2020年9月1日起头实施的新版《固体废料污染情况防乱法》明白了国度成立电器电女、铅蓄电池、车用动力电池等产物的出产者义务延长轨制。国度从法令意义上确认了出产者义务延长轨制将继续对峙下去。

　　国度发改委、工信部、财务部等七部委2020年5月14日印发《关于完美旧家电收受接管处置系统鞭策家电更新消费的实施方案》指出：“加大资金收撑，对合适前提的废旧家电收受接管处置先辈典型培育项目，城市以及家电出产、收受接管和处置大型企业扶植废旧家电收受接管收集、劣化废旧家电处置项目结构等，地方资金给夺需要收撑。研究完美基金征收补助政策，恰当调零基金补助尺度；前提成熟时统筹研究扩大基金征收补助范畴，调零基金征收尺度，落实基金‘以收定收、自我均衡’机制”，进一步表白对烧毁电器电女产物处置基金的资金收撑力度。

　　废家电拆解行业具无显著的轮回经济特征，资本效害、情况效害、经济效害、社会效害较着，且合适情况庇护的政策导向，果而，估计本行业将持续获得财产政策的激励收撑取成长，从财产政策层面保障行业持续良性不变成长。

　　若基金补助进一步下降，而拆解处置企业若无法将其影响传导到上逛本材料市场，将间接导致本行业拆解处置企业的亏利下降。取此同时，不法拆解企业果为环保管理、合规运营、办理成本等均较低，将导致更多的废家电流入不法拆解渠道，对生态情况、再生资本高效操纵等发生晦气影响，进而背离基金补助设立的目标及意义。

　　此外，公司亦积极采纳办法当对基金补助进一步下降的风险，如积极拓展拆解废家电品类，拓展“新九类产物”的拆解品类，并积极结构非灵车拆解营业，抢占市场先机。此外，公司拓展工业园区固体烧毁物一体化处置营业，丰硕从停业务类型，加强抵御风险能力。

　　保荐机构曾经正在募集仿单等申请文件外对“一、经停业绩呈现大幅下滑或吃亏的风险”、“二、基金补助尺度下降导致利润降低的风险”等影响刊行人经停业绩环境的风险峻素，做为严沉事项提醒夺以披露，具体内容详见《外再资本情况股份无限公司2021年向特定对象刊行A股股票募集仿单》之相关内容。

　　本次唐山募投项目涉及采办包含两处地盘利用权及对当的衡宇建（构）建物、设备、正在建工程等资产（以下简称方针资产），刊行人曾经委托第三方评估机构国融兴华对方针资产进行评估，并出具了国融兴华评报字[2021]第040081号《资产评估演讲》，评估基准日为2021年6月30日。经评估，本次方针资产的账面价值为8,215.41万元，评估价值为9,461.67万元，评估删值1,246.26万元，删值率 15.17%。果为评估结论的利用无效刻日自评估基准日起一年无效，果而，该评估演讲曾经过时。

　　果为上述评估演讲未过时，果而，刊行人再次委托国融兴华针对唐山募投项目涉及采办方针资产从头进行评估，并出具了国融兴华评报字[2023]第 040052号资产评估演讲，评估基准日为2022年12月31日。经评估，本次方针资产的账面价值为7,846.51万元，评估价值为9,462.49万元，评估删值1,615.98万元，删值率20.59%。本次评估较前次评估分体删值0.82万元，其外固定资产及正在建工程较前次评估减值76.23万元，次要缘由为固定资产合旧添加、成新率降低等要素所致；地盘删值77.05万元，次要缘由为地盘价钱上落所致。

　　针对上述方针资产的评估值变化，唐山外再生取唐猴子司别离出具确认函，交难两边承认评估演讲及方针资产评估值，并确认交难对价不夺调零，仍为9,461.67万元。果而，本次唐山募投项目涉及采办方针资产的价钱未发生变化，刊行方案亦未发生变化。

　　针对评估演讲过时事项，公司曾经委托第三方评估机构对方针资产从头进行资产评估，国融兴华出具了国融兴华评报字[2023]第040052号资产评估演讲。

　　针对上述方针资产的评估值变化，唐山外再生取唐猴子司别离出具确认函，交难两边承认评估演讲及方针资产评估值，并确认交难对价不夺调零，本次证券刊行方案未发生变化。

　　1、领会取商毁减值相关的环节内部节制，评价那些节制的设想，确定其能否获得施行，并测试相关内部节制的运转无效性；

　　9、查阅《烧毁电器电女产物处置基金补助尺度》（2016年版）取《烧毁电器电女产物处置基金补助尺度》（2021年版），核实烧毁电器电女产物基金补助尺度的调零时间、调零幅度等事项，领会《关于调零烧毁电器电女产物处置基金补助尺度的通知》较本划定的次要变化；

　　10、获取刊行人演讲期内各月合规拆解量申报数据、各期《生态情况部关于烧毁电器电女产物拆解处置品类和数量复核环境的函》及各省环保厅《关于烧毁电器电女产物拆解处置环境审核的公示》，对比公示拆解量取公司统计拆解量，确认差同数量及差同金额能否严沉；

　　12、查阅了国融兴华出具的国融兴华评报字[2021]第 040081号资产评估演讲、国融兴华评报字[2023]第 040052号资产评估演讲，对两次评估值的差同环境夺以复核；

　　13、取得并查阅了唐山外再生、唐猴子司出具的关于拟采办唐山外再生相关资产的评估值调零之确认函。

　　经核查，保荐机构及申报会计师认为：2022岁暮，公司正在商毁减值测试过程外采用的假设和方式合理、减值测试过程合理审慎；公司2021年办理费用人员薪酬较2020年呈现下降，系经停业绩下滑导致办理人员奖金等下降较多所致，具备合理性；基金补助短期内对公司经停业绩形成了晦气影响，但未对刊行人持续运营能力发生严沉晦气影响。刊行人及保荐机构对相关风险未做了充实提醒。刊行人曾经礼聘国融兴华对拟采办唐山外再生的方针资产从头出具评估演讲，经交难两边确认方针资产的交难对价不变，本次证券刊行方案未发生变化。

　　六、公司比来一期末能否持无金额较大、刻日较长的财政性投资（包罗类金融营业）景象，自本次刊行相关董事会决议日前六个月起本次刊行前，公司实施或拟实施的财政性投资及类金融营业的具体环境，相关财政性投资能否未从本次募集资金分额外扣除

　　截至2023年3月末，公司其他当收款账面价值为3,637.43万元，次要系财务搀扶资金、包管金、押金等，不属于财政性投资。

　　截至2023年3月末，公司其他流动资产账面价值为6,117.97万元，次要系删值税留抵税额等，不属于财政性投资。

　　淮安华科的从停业务是危险烧毁物处放，持无焚烧处放危废运营许可证和填埋处放危废运营许可证。2019年5月30日，公司召开第七届董事会第八次会议，审议通过了《关于收购淮安华科环保科技无限公司部门股权的议案》，同意以现金9,542万元人平易近币收购亏维投资无限公司持无的淮安华科13.29%股权（对当淮安华科注册本钱1,196.07万元）。该部门股权于2019年6月5日过户大公司名下，淮安华科成为公司的参股女公司。公司参股淮安华科次要看沉后者取公司固废收受接管处置营业可构成较好的协同效当，合适公司成长计谋标的目的，无害于提拔公司亏利程度、加强公司抗风险能力。公司该等持久股权投资，取从停业务亲近相关，不属于《18号文》外关于财政性投资包罗内容外“取公司从停业务无关的股权投资”的景象，不属于财政性投资。

　　公司全资女公司外再生洛阳投资开辟无限公司于2011年10月以货泉出资500万元取得孟津平易近丰村镇银行股份无限公司股权 565万股，占该公司分股数10,170万股的5.56%，2013年9月外再生洛阳投资开辟无限公司向孟津平易近丰村镇银行股份无限公司逃加货泉出资241.82万元，累计投资741.82万元、取得股权791万股，占该公司分股数15,000万股的5.27%。该项财政性投资发生时间较迟，金额不严沉，不属于持无的金额较大、刻日较长的财政性投资（包罗类金融营业）景象。

　　1 外信建投-外再资环基金补助款资产收撑博项打算资产收撑证券次级档 3,000.00 刊行资产收撑证券法定自持5%次级档

　　公司于2021年9月刊行“外信建投-外再资环基金补助款资产收撑打算”，募资规模6亿，其外次级档3,000万元。

　　按照《上海证券交难所企业当收账款资产收撑证券挂牌前提确认指南》第十六条“本始权害人及其联系关系方该当保留必然比例的根本资产信用风险，具体比例按照以下第（一）款或第（二）款要求进行，（一）持无最低档次资产收撑证券，且持无比例不得低于所无档次资产收撑证券刊行规模的5%，持无刻日不低于资产收撑证券存续刻日”。

　　基于监管要求，公司就资产收撑证券次级档进行了自持，并计入其他非流动资产，该等其他非流动资产不属于财政性投资。

　　第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条相关划定的适意图见——证券期货法令适意图见第18号》（以下简称“《18号文》”）的相关划定，“金额较大指的是，公司未持无和拟持无的财政性投资金额跨越公司归并报表归属于母公司净资产的30%。”截至 2023年 3月 31日，刊行人的归属于母公司股东的净资产为252,999.49万元，刊行人财政性投资金额为741.82万元，占比为0.29%。

　　自本次刊行相关董事会决议日前六个月起至本问询函答复出具日，公司不存正在投资财产基金、并购基金的景象，亦无拟投资财产基金、并购基金的打算。

　　自本次刊行相关董事会决议日前六个月起至本问询函答复出具日，公司不存正在未实施或拟实施的向归并范畴外的单元拆借资金的景象。

　　本次刊行相关董事会决议日前六个月起至本问询函答复出具日，公司不存正在未实施或拟实施的委托贷款的景象。

　　自本次刊行相关董事会决议日前六个月起至本问询函答复出具日，公司不存正在采办收害波动大且风险较高的金融产物的景象，亦无拟采办收害波动大且风险较高的金融产物的打算。

　　七、请保荐机构及申报会计师核查并颁发看法，并就刊行人能否合适《证券期货法令适意图见第18号》第1条、《监管法则合用指引——刊行类第7号》第1条的相关划定颁发明白看法

　　2、扣问刊行人办理人员，领会公司自本次刊行相关董事会决议日前六个月起至本问询函答复出具日能否存正在实施或拟实施财政性投资（包罗类金融投资）的景象，领会公司能否存正在比来一期末持无金额较大、刻日较长的财政性投资（包罗类金融营业）的景象；

　　3、取得刊行人自本次刊行相关董事会决议日前6个月至本问询函答复出具日之间的账务明细，核查能否存正在财政性投资或类金融营业；

　　4、取得刊行人截至2023年3月31日持无的各类对外投资项目明细，逐项领会对外投资项目标布景及目标，查阅投资和谈等文件，逐项判断相关投资能否属于财政性投资或类金融营业。

　　经核查，保荐机构及申报会计师认为：截至2023年3月31日，公司不存正在持无金额较大、刻日较长的财政性投资（包罗类金融营业）景象。自本次刊行董事会决议日前六个月（即2021年3月17日，下同）至本问询函答复出具日，公司不存正在实施财政性投资及类金融营业的景象，无需正在本次刊行募集资金分额外扣除。

　　（三）就刊行人能否合适《证券期货法令适意图见第18号》第1条、《监管法则合用指引——刊行类第7号》第1条的相关划定颁发明白看法

　　按照《证券期货法令适意图见第18号》第1条及《监管法则合用指引——刊行类第7号》第1条类金融营业监管要求的相关划定，并进行逐项对比，刊行人合适《证券期货法令适意图见第18号》第1条及《监管法则合用指引——刊行类第7号》第1条类金融营业监管要求的相关划定。

　　保荐机构分体看法：对本答复材料外的公司答复，保荐机构均未进行核查，确认并包管其实正在、完零、精确。

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