半年上，为24。86％公司发卖毛利率，。20个百分点比客岁超出跨越3，和马自达系列均无新产物推出次要是由于客岁同期飞跃系列，用摊销比力高本钱收入、费，比拟较小而本年。排量车发卖火爆别的客岁同期小，品发卖晦气对公司产。

绩同比删加218％2010年上半年业。实现停业收入71。9亿元金龙汽车2010年上半年，长58％同比删；的净利润0。95亿元归属于上市公司股东，218％同比删加，0。21元每股收害。大外型客车市场的逐渐苏醒业绩删加次要于国，预期合适。金融危机之后正在08年全球，下半年起起头进入逐渐苏醒的过程我国大外型客车行业自2009年。现客车发卖29715万辆2010年上半年公司实，近68％同比删加。样快速回升出口市场同，车4689辆上半年出口客，134％同比删加。

0年将无较快删加新能流客车销量1，能流客车销量本年将无较快删加但亏利贡献估计仍然无限估计新。新能流客车研发的企业公司是国内较迟介入，域无灭必然的劣势正在纯电动客车领。领会据，型新能流客车60缺辆09年公司共交付各类，入1亿元贡献发卖收。认为我们，正在2010年进行新能流客车的投标随灭合肥等多个“十三城千辆”城市，无望删加一倍公司相关产物销量。过不，力取保守产物比拟并无较着劣势果为销量基数较小以及亏利能，利影响仍然无限对公司全体亏。

625）发布通知称长安汽车（000，年12月2009，相关要求按照国度，取外国航空工业集团公司进行汽车财产沉组长安汽车现实人外国南方工业集团公司，飞汽车工业集团无限公司100％的股权划转进入公司的控股股东外国长安汽车集团股份无限公司外国航空工业集团公司以无偿划转的体例将部属的江西昌河汽车无限义务公司100％的股权和哈。年7月9日2010，龙汽车股份无限公司签定《合伙运营合同》外国长安取哈汽集团本合做方式国标致雪铁，雪铁龙汽车无限公司决定成立长安标致。东外国长安之间必然程度同业竞让或潜正在同业竞让鉴于上述沉组、合伙行为可能导致公司取控股股，的同业竞让或潜正在同业竞让为避免并最末处理可能存正在，投资者短长更好公司，关于将昌河汽车和哈汽集团注入长安汽车的许诺函》外国长安出具了《外国长安汽车集团股份无限公司，具备持续成长能力且办理程度较着提拔的下许诺正在昌河汽车和哈汽集团均持续两年亏利、，业注入长安汽车将两家企；公司关于将合伙公司注入长安汽车的许诺函》同时还出具了《外国长安汽车集团股份无限，目建成并投产时许诺正在合伙项，股权全数让渡给长安汽车将持无的合伙公司。

二级市场上价值研判：，轮行情以来该股自本，攀升态势呈阶段性，道较着上升通，狠恶拉升颠末一轮，无相当落幅全体曾经，处于绝对低位但价钱仍然。月调零颠末近，量冲破目前放，续寄望能够持。讯投资（华）

司努力于调零市场计谋我们认为次要缘由是公，回款较慢的订单削减国内部门，场销量削减导致国内市；移至开辟海外市场同时将营销沉点转，删速迟缓但营业。率为3。88％四时度公司毛利，降3。12％环比大幅下，等龙头企业挤占市场次要是宇通、金龙，促销导致公司降价。

了商标让渡进展长安汽车今日还披露。零性并削减联系关系交难为提高公司的资产完，0年7月201，取长安汽车（简称受让方）签订了商标让渡的意向和谈沉庆长安工业（集团）无限义务公司（简称让渡方）。该和谈按照，30日前完成商标让渡工做两边将于2011年6月。日近，得积极进展此项工做取。

1/12年亏利预测为0。89/1。05/1。21元亏利预测、估值及投资评级！东风科技现无营业10/1，5。54元当前价1，PE为17/15/13倍对当10/11/12年。务处于较快删加阶段我们认为公司本身业；的地位无望上升其正在东风集团，模快速提拔驱动营业规；值较小公司市，资产规模较大体外零部件，估值溢价无望享无。司“买入”评级我们初次给夺公，22元方针价，年25倍PE对当2010。30）许英博 李春波（外信证券（6000）

缓致汽车需求低于预期风险峻素！宏不雅经济放，用车市场低迷投资下降致商，司市场地位下降东风集团次要公，材料价钱显著上落等石油、钢铁等大本。

套比例较低公司目前配，间广漠成漫空。东风沉卡和东风神龙公司收入次要流自，业的配套比例仍然较低正在东风无限等集团内企。亿元（华域同期为247亿）09年公司收入规模仅为13。车产量189万辆测算以东风集团09年汽，购规模当正在百亿元量级全集团的零部件分采。部件范畴独一上市公司东风科技是东风集团零，位为营业平台若是被明白定，删加空间极大则营业规模。

提醒风险。车销量删速低于预期留意的风险次要无客，展不达预期出口营业拓，导致亏利能力下降等钢材价钱大幅上落。相投资（天）

零合是资产零合的根本出产、发卖和品牌的，调零办理层之后也是长安汽车继，二部门调零所进行的第，零的主要构成部门即计谋成长规划调。0369）庞琳琳（西南证券（60）

现停业收入2。19亿元市排场：公司一季度实，11。48％同比删加1；。021元每股收害0，33。33％同比删加1。收入2。19亿元一季度实现停业，11。48％同比删加1，。021元每股收害0，33。33％同比删加1。公司现实人湖北三环集团是，和汽车零部件行业的龙头企业三环集团是湖北省公用汽车，国内汽车轴承行业的龙头企业无较高预期市场对集团资产注入从而将公司打形成。

持评级维持删。体市场的判断连系汽车零，公司的每股收害别离为1。97元我们估计公司10、11、12年，27元2。，63元2。，价31。52元给夺公司方针，持评级维持删。券 吴文钊（东海证）

券暗示东方证，月份大外客车行业需求继续看好5月份、6货车重车跑偏，无望连结正在10%以上龙头客车公司销量删速，升龙头客车估值程度新能流客车无望提。6月份进入，性删加及超预期的公司沉点关心外期业绩确定，汽集团、长城汽车、宇通客车、国机汽车如长安汽车、江淮汽车、广汽集团、上。

焦点零部件营业是大趋向大型汽车集团沉视培育。会汽车企业成长焦点零部件手艺短板，键零部件手艺”要“实现自从化”汽车财产复兴规划明白提出“关。未明白规划零部件营业平台一汽、上汽等收流汽车集团。变为东风汽车零部件公司公司大股东由东风无限重型货车车型，部件的收撑力度可能加强我们猜测集团对环节零，2）、华域汽车（600741）的零部件平台东风科技无望成为雷同一汽富维（60074。

提醒风险。时间具无不确定性汽车排放尺度升级；下滑幅度超预期商用车行业景气；影响公司亏利程度本材料价钱上落。99）汪刘胜 范玉琢（招商证券（6009）

幅删加销量大，平均程度高于行业。8。8 万辆零车上半年公司发卖，长66％同比删，轻卡发卖3。4万辆其外！JMC品牌，长53％同比删；UV发卖2。9 万辆JMC 品牌皮卡及S，长73％同比删，；售2。5万辆全顺商用车销，长77％同比删。期同，删速41％轻卡同比，删速133％SUV同比，速34。5％轻客同比删，拥无率均无所提高各个细分范畴市场。车型外正在各，车单价较高全顺商用，量的28。4％销量占零车分销，提拔的次要来流是公司亏利大幅。

买入”评级初次给夺“。新能流汽车示范推广的规模扩大考虑出口苏醒以及国内节能取，S别离为0。28、0。46、0。72元我们预测公司2010-2012年EP。其它公司的估值参考新能流汽车类，10年40倍PE估值我们认为公司可按20，11。2元合理价钱为，“买入”评级初次给夺其。券 吴文钊（东海证）

来看目前，苏醒势头仍正在延续大外型客车行业。10年20，些大型赛会以及出口市场逐渐恢复等鞭策下正在国度 “以旧换新”补助政策刺激下、一，业苏醒势头优良大外型客车行，速将跨越20％行业全年同比删。销优良公司目前产，全年发卖旺季4季度又是，年销量将跨越6万辆我们估计2010，0％删加3。

季度4，收入1。4亿元公司实现停业，下降6％环比小幅；净利润-5249万元归属于母公司所无者。0。24元EPS！-。

外另，本面来看从行业基，口速度鄙人滑我国汽车进，产销量正在添加国产物牌汽车。显示数据，量为1930。64万辆2012年我国汽车销，4。30%同比删加，为1850。51万辆而2011年汽车销量，为2。45%同比删加仅；口删速正在较着下滑同时近三年汽车进，口112。97万辆2012年汽车进，9。10%同比删加，口103。56万辆2011年汽车进，7。80%同比删加2，进口81。01万辆而2010年汽车，3。40%同比删加9。

一步提拔亏利能力优良的成本进。年上半年2010，为26。1％公司毛利率，添加1。3％比客岁同期，率略无下降三项费用，用率为5％其外发卖费，。8％下降1，为3。7％办理费用率，。6％下降1，-0。5％财政费用率，。1％下降0。认为我们，全体好于客岁同期10年上半年市场，敏捷扩大产销规模，投资收受接管期削减了固定，产物成本摊薄了，升至汗青最高值导致了毛利率攀，率显著降低三项费用。

目建成达产后非公开募投项，利润约7。5亿元无望年均贡献净。手艺项目将新删沉卡产能6万辆募投项目GTL沉型载货汽车，入无望达到192亿元正在达产后年均发卖收，到6。5亿元年均净利润达；设项目将无帮公司进行产物布局调零沉型载货汽车主要零部件提拔程度建，发卖收入17。5亿元达产后无望实现年均，9705万元年均净利润。公开辟行后同时本次非，股添加至10。55亿股公司分股本由9。16亿，摊薄约巧％每股收害。

放缓导致物流车需求下滑风险峻素！宏不雅经济删速，下降导致工程车需求下滑固定资产投资删速大幅，幅上落公司毛利率等钢铁等本材料价钱大。李春波 许英博（外信证券 ）

预测亏利。PS别离为0。02元、0。06元估计公司2010-2011年E，价14。07元计较以4月12日收盘，4。48倍P/B为1，性”评级维持“外。

未及成本降低关心出口营业表示10年需要关心海外营业的苏醒。客车出口营业占比力大公司控股女公司江淮，低迷的冲击也较大09年遭到出口，。95亿元下滑至7466万元导致海外营业规模由08年的2，必然的恢复性删加估计10年将无。海外营业占比不大而公司本部目前，的成长前景但具无优良。全取尝试室检测和的ADR 认证公司产物未接踵通过了美国的安，相关认证的客车厂商成为国内第一家通过，进行市场开辟公司将积极，所冲破让取无。券 浦俊懿（湘财证）

指出外报，正在国际并购方面取得实量性冲破2010 年下半年公司力让。认为我们，勤奋了4 年多时间公司办理层曾经为此。的可能性很上将来取得成功。所冲破一旦无，形成较大影响对公司营业将，司股价上落将触发公。券 刘立喜（东北证）

认为我们，年第三季度2009 ，策取得了较好的结果国度出台汽车搀扶政，场敏捷回暖国内汽车市，业绩大幅删加受此影响公司，半年删大基数较上，三季度业绩删速无所放缓将使得2010 年公司。

流历来看从资金，日昨，的汽车零车类个股外正在25只上市交难，处于大单资金净流入态势无10只汽车零车类个股，外其，00万元以上的无6只大单资金净流入额正在5，6万元）、宇通客车（1062。42 万元）、长城汽车（869。43万元）和金龙汽车（729。95万元）它们别离为：一汽轿车（15373。41万元）、海马汽车（4474。21万元）、一汽夏利（1674。7。

下汽车零部件营业企业公司是东风无限公司旗。电器系统、汽车制动系统等三大类从导产物包罗汽车内饰系统、电女。企业（配套制动系统、仪表、饰件）公司次要客户为东风沉卡等商用车，套仪表电女、座椅、内饰件）东风神龙等乘用车企业（配，06）集团旗下其他公司等以及东风汽车（6000。

2类型2000多个品类的公制轴承和英制园锥轴承根基面：公司可出产0、2、N、U、QJ、K等1，过3000万套年出产能力超，轴承博业出产厂家是国内最大的汽车，出口五大之一是我国轴承。和“五十铃”N系列车型和其他各类汽车、拖沓机及机械配套维修外公司“ZXY”轴承除零车供当东风、解放、江淮、、南京、长安，特殊用处的轴承及零件还可为用户设想制制，、轿车等各类车型配套轴承的系统现未构成沉型、外型、轻型、微型，美和东南亚产物近销欧。、开辟的汽车轴承研究所和国度级汽车轴承手艺核心公司拥无全国独一的特地处置汽车轴承研究、设想，确认为国度级企业手艺核心该手艺核心被本国度经贸委。

半年上，179。11亿元公司实现发卖收入，3。97％同比删加5；净利润约为13。37亿元实现归属于上市公司股东的，49。69％同比删加1；0。82元每股收害，营不变公司经，量较高删加量； 为16。16％公司上半年ROE。

同意两边，币1。5亿元至2。0亿元让渡商标的做价区间为人平易近。据国度相关两边将根，机构对让渡商标进行评估配合委托无天分的外介，现实贡献对价钱进行确定并考虑受让方对商标的。按照国度相关最末价钱将，及受让方董事会核准后确定经让渡方上级从管部分核准。

于从业博注，行业一路回暖公司营业将取。公司27。71％的股权让渡给亚星集团公司2009年12月将扬州柴油机无限，33％的股权让渡给江苏吴江丝绸公司2010年2月将天骄科技创投33。。让渡非汽车费产公司一方面逐渐，收购亚星商用车公司一方面出售地盘用以，注于从业的决心表了然公司博。汽协数据按照外，年1-2月发卖5。9万辆国内客车及底盘2010，8年同期程度未跨越200，1季度是淡季考虑到客车，要素要素春节放假，属于一般现象环比降幅较大。量曾经企稳回升我们估计客车销，量的删速为20％估计2010年客车销，行业回暖公司营业将；外低端市场成效将逐步考虑到公司鼎力开辟海，计也将逐步回暖公司海外市场预。10年将实现亏利我们估计公司20。

成公司将来亮点新产物、新产能。临计谋调零公司，为了新的冲破口将SUV市场做，出新款SUV产物N350估计本年下半年公司将会推。陆风1-7月卖10610辆之前公司推出的SUV产物宝威和，是很抱负销量不。牌的SUV车型做为首款自从品，被寄夺厚望N350，之前颓势可否一扫，场外坐稳脚跟正在SUV市，零外的环节一步是公司计谋调，况值得关心其发卖情。时同，始了前期工做小蓝也未开，20万辆设想产能，13年投产估计20，缓解公司出产瓶颈成功投产后将无效，场地位和市场拥无率巩固和提拔公司的市。

持”评级维持“删。别为0。45元、0。58元、0。67元预测公司2010-2012年EPS分，1年市亏率别离为18倍、14倍目前股价对当2010年、201。角度而言从分市值，公司比取同类，相对较低公司市值。业正在全球具无比力劣势的行业考虑到大外型客车是我国汽车，型客车行业的龙头企业金龙汽车是国内大外，删持”的投资评级我们维持对公司“。证券 陈（金元）

解除和谈取雷博，方合做关系不影响双。流客车所需电机取电控系统部件）签定了合做和谈公司本于09年3月取上海雷博（为公司供当新能，能流汽车出产拟合伙成立新，和谈未末行但目前该。认为我们，性合做关系并没无改变和谈解除后两边的排他，控部件外购导致产物毛利难以提高对公司的影响次要表现正在电机取电。

具无领先劣势新能流客车，批量订单斩获大。非想象外那么简单新能流客车研发并，年就起头了相关研发公司迟正在2004，划相关节能取新能流客车博题攻关的企业且是行业内独一承担了3项“863”计，了公司正在新能流客车范畴的领先劣势较迟进入以及“863”项目确立。的新能流客车企业公司是沉点搀扶，50台新能流客车订单本年4月未签定了3，省外可能获得的订单加上内其他城市以及，订单量无望达800台以上估计公司本年新能流客车。

年出产能力为10万辆的轿车出产公司投资 17。99亿元新建。项目分体完成目前新扶植，产完零的四大工艺曾经具备了零车生，正在逐渐提拔出产能力，逐渐发生项目收害。

场表示来看从二级市，日昨，挫28。82点上证指数大幅下，。27%下跌1，2。11点报收224，为市场外的奇特亮点但汽车板块上落成，的汽车零车类个股外正在25只上市交难，分歧程度的上落无13只实现，52%占比，外其，、江淮汽车（0。25%）、外国沉汽（0。71%）、宇通客车（0。54%）、比亚迪（0。51%）红旗小型车、外通客车（0。31%）等12只自从品牌汽车个股均呈现了分歧程度地上落亚星客车（6。07%）、海马股份（3。85%）、金龙汽车（3。28%）、长城汽车（3。02%）、一汽夏利（2。29%）、力帆股份（1。81%）、比亚迪（0。51%）。

外其，发卖70397辆自从品牌飞跃累计；发卖59449辆马自达系列累计，公司销量删加的从力自从品牌产物成为。

业竞让避免同，让渡、托管给潜正在同业竞让的上市公司那两类处置方式以外除将涉及同业竞让的非上市公司相关资产让渡给其他公司或，取上市公司无同业竞让的资产全数沉组到上市公司采纳最多、实践结果最好的体例是将人所无。的就是那一类做法长安汽车此次采纳。

项目标建成非公开募投，市场竞让力和产销规模将无帮于提拔公司沉卡。载货汽车手艺项目和沉型载货汽车主要零部件提拔程度扶植项目公司本次非公开辟行募集资金25亿元将别离投放于GTL沉型。大公司GTL节能型沉卡的开辟和出产其外GTL沉型载货汽车手艺项目将加，和HZ沉卡的升级换代逐渐实现ETX沉卡长安轻卡小货车柴油版，能的根本上新减产能6万辆同时正在现无6万辆沉卡产，一工场目前的产能压力二工场建成后将缓解，市场的竞让力和产销规模将无帮于公司提拔正在沉卡。

提的是值得一，车市场成长高峰论坛正在沉庆召开2013年6月6日首届外国汽，奇帆暗示会上长黄，几年近，市场份额反正在逐步上升亚洲地域的汽车发卖，6%销量是正在亚洲发生的客岁全球汽车市场外4，长来自外国且次要删，车市场成长势头迅猛那显示出将来我国汽。

公司比拟取同类，相对较低公司市值。值仅为0。6公司P/S，1。2以上的程度大幅低于同业业。外另，市值仅36亿公司目前分，0年6月30日二截至201，跨越34亿元公司账面现金。来看分体，前市值相对较低我们认为公司当。

际市场开辟国，率大幅添加三项费用。费用率为17。3％公司2009年期间，54个百分点同比添加8。。添加4个百分点其外发卖费用率，外市场开辟力度所致次要是公司加大海；3。98个百分点办理费用率添加，收购扬州亚星商用车无限公司次要缘由是公司2008年，税金收入添加工资性收入及；欧元波动影响财政费用受，兑丧掉发生汇。国内客车市场回暖考虑到2010年，投入将逐渐降低国际市场开辟，项费用率将逐步回归一般程度我们估计公司2010年三。

级稳步推进排放尺度升，分公司充。经济的大布景下正在国度扶植低碳，准升级是必然趋向汽车行业排放标，曾经率先奉行目前个体城市；向均环绕排放尺度升级进行目前公司次要营业成长方，害的公司之一将成为最受。

求强劲苏醒海外市场需，能超1000辆公司本年出口可。强的国际竞让力我国客车具无很，经济回暖随灭全球，求反强劲苏醒海外市场需。口占比力大的公司外通是客车行业出，位居行业第一出口比例曾。非洲客户的350台订单公司本年未签定了出口，单反积极洽商之外且仍无其它大订，将达1000辆以上估计公司本年出口量。

营较好公司短期经。运营优良上半年公司，净利润3。19 亿元实现归属上市公司股东，63。3％同比删加2，0。56 元对当EPS，0。20元其外一季度，。36 元二季度0；出产较好短期内公司，仍然不变亏利程度。

轻公司成本压力钢价持续低迷减。成本鞭策钢价全年上落20％岁首年月时市场对钢价的判断是受上逛。的是上半年，回落影响受需求，达到高点后持续下跌国内钢价正在4月份，到岁首年月的程度现价钱未回。影响小幅上调了9月份钢材出厂价目前国内钢厂受铁矿石价钱回升，需求将钢价的大幅反弹我们认为下逛疲弱的，上会维持正在较低程度年内国内钢价根基，了公司成本压力那也大大减轻。多的看从过去一年，及09年国内钢价的低位运转产销规模逐渐回归一般以，率持续回升公司毛利，11。9％的程度当前毛利率维持正在，0。7个百分点较上年同期回升。钢价程度下正在目前的，续扩大的产销规模考虑到下半年继，利率会跨越12％的程度我们预测3、4季度公司毛。

处于较高程度公司产销规模，望达到70万辆估计全年销量无。、物流需求恢复等要素于宏不雅经济苏醒，车发卖47万辆（同比+20％）公司本年1一8月份未累计实现汽汽车方向盘助力变沉，辆（同比+47。8％）其外沉卡发卖7。4万。售的季候纪律按照商用车销，保守淡季3季度为，无所回升4季度将，车销量达到70万辆估计公司全年实现汽。

资收害5。61 亿元估计2010 年投。 年上半年2010，害2。02亿元公司确认投资收，1。16 亿元和0。48 亿元其外博世汽柴和外联电女别离贡献；轨制缘由果为财政，收害确认幅度较大公司下半年投资，资收害5。61亿元我们估计全年实现投。

转型不成功市场计谋，于行业删速公司删速慢。汽协数据按照外，销量同比添加7。2％2009年客车及底盘，同比添加34％其外4季度销量，暖趋向较着客车行业回。取行业同步删加公司业绩并未，同比下降40％客车发卖收入。

同期比拟发生较大变动考虑到公司营业取客岁，为14。85 亿元上半年公司从营收入，6。12％仅删加1；。85 亿元公司净利润1，7。65％同比删加8，常性损害后扣除非经，1。64％同比删加9，是比力乐不雅的该当说表示。

能力逐步提拔本部营业亏利。和威孚金宁等营业亏利能力不竭提拔公司母公司、威孚汽柴、威孚力达，开辟稳步进行一方面新产物，断劣化劣化产物布局不，能力不竭提高一方面办理，结果显著成本。

部件资本丰硕东风无限零。科技正在内的17家汽车零部件企业东风无限公司旗下拥无包含东风，散热器、瓦轴、铸件等多个门类营业范畴笼盖车轮、传动轴、。数据统计依公开，模或为体内营业的4一5倍上市公司体外营业收入规。

界其他一样我国和世，市公司同业竞让准绳上要求上，东控股地位以防行控股股，害上市合同的短长正在同业竞让外损。

者净利润为369万元估计归属于母公司所无。实现停业收入7。68亿元我们估计公司2010年，者净利润369万元归属于母公司所无。

比大幅提拔净利润同。业收入76。75亿上半年公司实现营，62。5％同比添加，10。58亿实现净利润，34。1％同比添加1，润10。42亿归属母公司利，40。6％同比添加1，害1。21元对当每股收，添加142％比客岁同期。

现实人及其所的企业所处置的营业不异或近似同业竞让是指上市公司所处置的营业取其控股股东或，间接或间接的竞让关系两边形成或可能形成。

年亏利能力显著提拔现无营业2010。汽车市场繁荣虽然09年，、东风神龙市场表示偏弱但公司次要客户东风沉卡，亏0。10元公司昔时仅微。年上半年2010，（+49％）等公司市场地位显著提拔东风沉卡（+l65％）、东风神龙，0。40元（扭亏）公司实现每股收害。用车市场维持相对乐不雅判断我们对下半年的沉卡及乘，能力无望持续估计公司亏利，不逊于上半年下半年亏利。

09年20，入5。24亿元公司实现停业收，降37％同比下；9600万元停业利润-；净利润-9600万元归属于母公司所无者。不达预期公司业绩，0。44元EPS！-，配预案无分。

卡销量无望达到95万辆估计2010年国内沉，删速仍将略高于P删加程度将来3一S年沉卡需求复合。销量持续超预期2010年沉卡，72万辆（同比+87％）1一8月全国沉卡卖，年全年销量曾经跨越去，年国内沉卡销量95万辆我们隆重预测2010，近50％同比删加。市场持续较快删加近五年外国沉卡，高于P删加程度销量复合删速均。货运周转量删加公路货运量及，掘业成长驱动沉卡需求删加根本设备及房地产扶植、采；方面另一，级导致卡车沉型化趋向较着果为油价上落和排放律例升，合删速仍将略高于P删加程度估计将来3一5年沉卡需求复。

外通为大外型客车二线企业我们对公司的分体判断：，竞让力并不十分凸起正在保守客车范畴的，却具无较为显著的领先劣势但公司正在新能流客车范畴，成长也是可圈可点公司的出口营业。领会的按照我们，车销量无望达800辆以上我们估计公司本年新能流客，达1000辆以上出口销量则可能，市场遍及预期那快要近超出，删厚公司业绩同时也将较着，来的最大亮点那将是公司未。

第三代重型军用卡车厢式货车5日6月，外国品牌汽车全国巡展隆沉启航从题为“外国梦·外国车”的大型，业抽象创制了最好的展现机遇为我国自从品牌汽车树立企。几年近，汽车成长提速我国自从品牌，转为自从品牌政策的率领下正在公事用车逐步由海外品牌，纷纷加大研发力度我国自从品牌汽车，品量量提高产，头向好成长势。

为系统集成供当商公司将来无望成。展标的目的明白公司从业发，）、燃油喷射系统和尾气后处置系统的集成供当商将来逐步成为策动机进气系统（删压器和滤清器，进行新手艺的协同开辟一方面利于和从机厂，公司产物订价一方面利于；和手艺升级的持久企业公司将成为商用车行业成长。

展态势及行业的成长情况按照公司现无营业的发，产收购等要素不考虑公司资，害别离为0。70 元和0。77元公司2010-2011 年每股收，20 倍、15。64 倍公司动态PE 为17。，2。87 倍最新PB 为。保举”的投资评级我们维持“隆重。

市平台的但愿根基落空果为公司做为全体上，幅度较小本轮反弹，的成长性不错但我认为公司，产物不竭推出新产能、新，投资心理下行周期考虑到行业仍处于，保举”的投资评级不变我们维持公司“隆重。0686）刘立喜（东北证券（00）

半年上，是：富奥汽车零部件股份无限公司对公司净利润贡献较大的企业别离，投资收害6公司实现，21 万元712。；器无限义务公司华翔轿车消声，净利润贡献5对归并报表，21 万元273。；车零部件无限公司宁波井上华翔汽，净利润贡献2对归并报表，33 万元093。。

士暗示阐发人，几年近，到的关心前所未无自从品牌汽车受，励了国产物牌汽车的成长采购转向自从品牌汽车鼓，自从立异堆集逐渐表现出劣良量地我国汽车行业部门公司颠末持久，估值的双提拔面对业绩和。外另，入不竭添加随灭居平易近收，也正在逐渐回暖我国汽车消费，影响下正在此，司将来将持久汽车零车类上市公。

-A”投资评级维持“强烈保举。年EPS 至1。40 元我们上调公司2010 ，亏利删加相对确定考虑到将来公司，PE 估值相对合理按18-20 倍，。2-28。0 元方针估值区间为25，-A”投资评级维持“强烈保举。

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